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As exportações do Japão caem por quatro meses devido a tarifas dos EUA que impactam automóveis e equipamentos de semicondutores

by VT Markets
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Sep 17, 2025
As exportações do Japão caíram pelo quarto mês consecutivo em agosto, fortemente afetadas por tarifas mais altas dos EUA sobre montadoras e fabricantes. As exportações para os EUA caíram 13,8% em relação ao ano anterior, marcando a maior queda desde o início de 2021, com automóveis com uma redução de 28,4% e equipamentos de fabricação de chips despencando quase 39%. Algumas montadoras absorveram os custos das tarifas reduzindo os preços de exportação, enquanto outras estão aumentando os preços nos EUA, repassando os custos para os consumidores. Existe a preocupação de que, combinada com incertezas econômicas nos EUA, a produção do Japão possa ser afetada até o final do ano. As exportações totais diminuíram 0,1% em relação ao ano anterior, uma queda menor do que a esperada, enquanto as importações caíram 5,2% devido à queda nos preços do petróleo. O déficit comercial com os EUA foi o menor desde o início de 2023, no entanto, o Japão enfrentou um déficit maior de ¥242,5 bilhões (US$1,66 bilhão). Após um acordo em julho, Washington reduziu as taxas de tarifa base sobre produtos japoneses para 15%, proporcionando um certo alívio, embora isso ainda esteja bem acima da norma anterior à guerra comercial de 2,5% para automóveis. Economistas preveem que a economia do Japão pode encolher neste trimestre. O Governador do Banco do Japão prometeu cautela em relação ao aumento das taxas de juros devido a riscos externos, já que a persistente fraqueza nas exportações representa riscos para a economia japonesa.

Preocupações com a Política Monetária

Dado que as exportações do Japão estão caindo pelo quarto mês consecutivo, acreditamos que o Banco do Japão continuará hesitante em aumentar as taxas de juros. A grande diferença nas taxas de juros entre o Japão e os Estados Unidos provavelmente continuará a enfraquecer o iene. Vimos o par USD/JPY testar o nível de 148 este mês, e devemos considerar comprar opções de compra nesse par para lucrar com a maior desvalorização do iene. A queda acentuada nas remessas de montadoras e empresas relacionadas a chips sugere que os lucros corporativos japoneses enfrentarão dificuldades. Isso impacta diretamente o índice Nikkei 225, onde investidores estrangeiros já foram vendedores líquidos por três semanas consecutivas, desinvestindo mais de ¥800 bilhões em ações. Vemos uma oportunidade em comprar opções de venda no Nikkei 225 ou em ETFs específicos do setor automotivo para o quarto trimestre.

Indicadores Econômicos e Oportunidades de Mercado

Este ambiente nos lembra o período de 2022-2023, quando um Banco do Japão mais acomodatício e pressões econômicas globais levaram a um período prolongado de fraqueza do iene. Com a próxima reunião de política do Banco do Japão no início de outubro, esperamos que a volatilidade implícita em pares de moedas com o iene aumente a partir do nível atual de 9,5%. Isso poderia tornar estratégias como long straddles atraentes para aqueles que antecipam um grande anúncio de política. Mesmo com custos de importação mais baixos devido ao petróleo mais barato, o país ainda está enfrentando um déficit comercial, o que adiciona pressão fundamental sobre a moeda. Um déficit estrutural significa que mais ienes estão sendo vendidos no mercado aberto para pagar por bens estrangeiros. Devemos continuar a monitorar os preços globais de energia, já que qualquer recuperação pioraria o saldo comercial do Japão e provavelmente aceleraria a desvalorização do iene.

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