O Citigroup projeta que o Ethereum pode alcançar até $6.300 no final de 2025. O banco estabelece um cenário base de $4.300 para o final do ano, com uma faixa que se estende a um baixo de $2.200, refletindo incerteza nos fatores que influenciam seu valor.
O valor do Ether é significativamente influenciado pela atividade da rede. No entanto, o crescimento recente ocorre principalmente em redes de camada 2, que podem não impactar significativamente a camada base do Ethereum. O Citigroup estima que apenas 30% dessa atividade aumenta o preço do ETH, o que significa que os preços atuais podem superar as avaliações baseadas na atividade. Fatores de crescimento como entradas de capital, tokenização e demanda por stablecoins devem ajudar a fechar essa lacuna.
Os fluxos de Fundos de Índice Negociados em Bolsa (ETF) são inferiores aos do bitcoin, mas têm um efeito notável por dólar. No entanto, provavelmente permanecerão limitados devido à menor capitalização de mercado do Ethereum e à sua menor visibilidade entre os novos participantes do mercado. Fatores macroeconômicos mais amplos devem ter um impacto positivo limitado, uma vez que os mercados de ações dos EUA estão próximos da meta do S&P 500 do Citigroup de 6.600.
Dadas as metas de preço para o final do ano do Ether variando de um mínimo de $2.200 a um máximo próximo de $6.300, a principal conclusão é a significativa incerteza. O preço atual está negociando acima de alguns modelos baseados em atividade, sugerindo que o mercado já está incorporando muito otimismo. Essa ampla previsão indica uma alta volatilidade potencial no último trimestre do ano.
Considerando essa perspectiva, vemos oportunidades em estratégias que se beneficiam de grandes oscilações de preço. Com a volatilidade implícita do ETH, medida pelo índice DVOL, mantendo-se firme acima de 70% no último mês, a compra de long straddles ou strangles para expirações em dezembro pode ser uma maneira prudente de negociar. Essa abordagem nos permite lucrar com um movimento substancial, tanto em um cenário otimista quanto pessimista, sem precisar prever a direção.
A preocupação é que o valor das redes de camada 2 não esteja fluindo completamente de volta para a camada base. Observamos que o Valor Total Bloqueado em L2s cresceu mais de 50% desde o início de 2025, para mais de $160 bilhões, e a receita de taxas de transação do Ethereum tem permaneceu estagnada no terceiro trimestre. Essa desconexão apoia a visão de que o ETH pode estar supervalorizado, tornando as opções de venda protetivas uma cobertura atraente para qualquer posição longa existente.
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