Previsões de Bullard
Bullard, conhecido por sua abordagem de política flexível, prevê um total de 75 pontos-base de alívio até o final do ano, considerando tarifas como um influenciador temporário da inflação. Ele também comentou sobre o enfraquecimento das condições do mercado de trabalho, atribuindo isso em parte a mudanças na imigração. Bullard enfatizou a independência do Federal Reserve e comentou sobre as alegações contra a Governadora Lisa Cook, insistindo em seu direito ao devido processo. As tendências do mercado refletem expectativas de um Federal Reserve mais cauteloso, com um corte de 25 pontos-base antecipado esta semana e um potencial total de 75 pontos-base até o final do ano. O dólar continua fraco, os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram e as ações estão estáveis em meio a essas previsões. Com os mercados já precificando o corte de 25 pontos-base esperado esta semana, o foco agora se volta para o caminho adiante. Os contratos futuros de fundos do Fed para dezembro de 2025 e janeiro de 2026 já refletem a alta probabilidade de 75 pontos-base em alívio total até o final do ano. Acreditamos que a possível nomeação de um conhecido defensor de cortes como Bullard solidifica essa visão cautelosa, tornando as apostas em novos cortes mais seguras.Oportunidades e Riscos
Essa orientação sugere posicionamento para uma curva de rendimento mais acentuada. Vemos uma oportunidade em negociações que lucram com a queda das taxas de curto prazo mais rápido do que as de longo prazo, como comprar futuros de títulos do Tesouro de 2 anos enquanto vende futuros de títulos do Tesouro de 10 anos. Essa visão é apoiada por padrões históricos onde a curva de rendimento se acentua durante as fases iniciais de um ciclo de redução de taxas, um padrão que observamos começando no final de 2023. Apesar do mercado acionário firme, a incerteza em torno da transição de liderança do Fed introduz risco político. O Índice de Volatilidade CBOE (VIX) está atualmente em torno de 14, um valor relativamente baixo, o que parece subestimar o potencial de oscilações de mercado relacionadas ao processo de nomeação. Acreditamos que comprar opções de compra de VIX ou opções de venda fora do dinheiro no ETF SPDR S&P 500 (SPY) oferece uma proteção barata contra desenvolvimentos inesperados. O dólar provavelmente continuará sob pressão à medida que as diferenças nas taxas de juros com outras economias principais diminuem. Cortes nas taxas nos EUA tornam a manutenção de dólares menos atraente, uma tendência que vimos acelerar desde a mudança de direção do Fed no início deste ano. Os traders de derivativos devem considerar estratégias que se beneficiem de um dólar mais fraco, como comprar opções de compra em ETFs de moeda como o Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE). Devemos observar também os dados de inflação de perto, pois a memória da alta inflação que vimos de 2022 a 2024 ainda está recente. A leitura mais recente do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de 2,9% ainda está acima da meta de 2% do Fed, o que significa que qualquer aumento surpresa na inflação poderia rapidamente reverter essas expectativas cautelosas. Quaisquer sinais de inflação persistente minariam a justificativa para os cortes agressivos nas taxas atualmente precificados.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
