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Após desenvolvimentos recentes, as expectativas para as taxas de juros mudaram em vários bancos centrais.

by VT Markets
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Sep 12, 2025
As expectativas para ajustes nas taxas de juros esta semana se estabilizaram sem reavaliações notáveis. Até o final do ano, as reduções projetadas são as seguintes: Fed em 71 pontos base com 92% de probabilidade de um corte na taxa, BCE em 4 pontos base com 97% de probabilidade de manter as taxas atuais, e BoE em 9 pontos base com 98% de probabilidade de não haver mudança. Outros bancos centrais, como o BoC, antecipam uma redução de 43 pontos base, o RBA uma redução de 30 pontos base, e o RBNZ uma redução de 38 pontos base. O BoJ e o SNB devem manter suas taxas atuais. As previsões para 2026 refletem um alívio acumulado. Nesse ano, o Fed espera uma redução de 145 pontos base, o BCE 10 pontos base, BoE 42 pontos base, BoC 59 pontos base, RBA 48 pontos base, RBNZ 48 pontos base, SNB 6 pontos base e BoJ 50 pontos base.

Indicadores Econômicos e Reações do Mercado

Nos EUA, as expectativas suaves foram reforçadas por indicadores econômicos recentes, com um forte consenso prevendo 75 pontos base de alívio até o final do ano. O BCE adotou uma postura ligeiramente mais rígida após comentários da presidente Lagarde, encerrando o ciclo de cortes. No geral, o mercado permanece cauteloso quanto a reavaliações agressivas, considerando os possíveis impactos na atividade econômica e na inflação. Com expectativas para o Federal Reserve se consolidando em torno de um alívio significativo, devemos antecipar taxas de juros mais baixas nos EUA. Os dados mais recentes de agosto de 2025 mostraram que o Índice de Preços ao Consumidor esfriou para 2,8% e os pedidos iniciais de auxílio-desemprego subiram para 245.000, confirmando uma economia em desaceleração. Os traders devem, portanto, considerar a compra de futuros SOFR ou opções de compra de títulos do Tesouro para se posicionar para os 71 pontos base de cortes precificados até o final do ano. O mercado pode estar subestimando a chance de um corte de 50 pontos base na próxima reunião do Fed na próxima semana. A volatilidade implícita em opções de taxa de juros de curto prazo parece muito baixa, dada essa possibilidade de um movimento mais agressivo. Isso representa uma oportunidade para comprar opções baratas que se beneficiariam de uma redução maior do que o esperado na taxa, enquanto o Fed tenta se antecipar à recessão.

Divergência na Política dos Bancos Centrais

Enquanto isso, o Banco Central Europeu está enviando o sinal oposto, com a presidente Lagarde confirmando que o ciclo de cortes acabou. Essa mudança para uma postura mais rígida é apoiada pela inflação na Zona do Euro, que permaneceu teimosamente alta em 2,9% em agosto de 2025, criando uma clara divergência de políticas em relação aos EUA. Essa crescente diferença reforça estratégias que apostam em um dólar americano mais forte em relação ao euro, como vender futuros EUR/USD.

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