A Agência Internacional de Energia (AIE) relata que o fornecimento global de petróleo até 2025 deve aumentar em 2,7 milhões de barris por dia. Isso ocorre após a OPEC+ decidir aumentar a produção, superando uma estimativa anterior de 2,5 milhões de barris por dia.
A AIE também ajustou a previsão de crescimento da demanda global de petróleo para 2025 para 740.000 barris por dia, acima dos 680.000 barris por dia. Enquanto isso, a previsão média de crescimento da demanda de petróleo para 2026 permanece inalterada em 700.000 barris por dia.
Vários fatores estão impactando o mercado de petróleo, incluindo possíveis interrupções no fornecimento devido a novas sanções sobre nações como Rússia e Irã. Isso se contrapõe ao aumento da oferta da OPEC+ e à possibilidade de o mercado enfrentar uma situação de excesso de oferta.
A perspectiva atual aponta para um aumento significativo no excesso de oferta até 2026, já que o crescimento do fornecimento global de petróleo deve superar o crescimento da demanda em quase 2 milhões de barris por dia. Com os contratos futuros de petróleo WTI para entrega em outubro atualmente próximos a US$ 75, esse desequilíbrio fundamental sugere pressão para queda nos preços. Essa narrativa de excesso de oferta é reforçada pelo último relatório da Administração de Informação de Energia, que mostrou um aumento inesperado nos estoques de petróleo dos EUA de 2,8 milhões de barris na semana passada.
Vemos isso como um sinal para considerar posições de venda, como a venda de spreads de call ou a compra de puts em contratos do mês seguinte para lucrar com a possível fraqueza ou estagnação de preços. Olhando para o mercado no final de 2023, observamos uma situação semelhante em que as previsões de demanda em queda fizeram os preços do petróleo cair quase 20% em um único trimestre. Esse precedente histórico sugere que os mercados podem reagir rapidamente uma vez que um excesso de oferta se torna o tema dominante.
No entanto, posições de venda abertas acarretam riscos significativos devido à possibilidade de interrupções súbitas no fornecimento decorrentes de novas sanções sobre Rússia e Irã. O conflito em andamento na Ucrânia continua a ameaçar a infraestrutura energética regional, o que poderia apertar o mercado instantaneamente. Uma abordagem mais controlada poderia, portanto, envolver estratégias que lucram com o aumento da volatilidade de preços, como um long straddle.
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