O USD começou a semana de negociação nos EUA, principalmente em baixa, após o relatório de empregos de agosto de 2025. O relatório revelou uma desaceleração na contratação, com as folhas de pagamento não agrícolas aumentando apenas 22.000 e a taxa de desemprego subindo para 4,3%. Setores como manufatura, construção e governo apresentaram perda de empregos, apenas parcialmente compensadas pelos aumentos em saúde, varejo e lazer. A média de três meses das folhas de pagamento não agrícolas é de cerca de 29.000, significativamente abaixo da média de 12 meses de aproximadamente 122.000. Os mercados reagiram com a queda dos rendimentos dos Treasury (títulos do governo dos EUA), e as ações e o ouro subiram, enquanto o USD caiu. Os futuros sugerem uma quase certa redução de 25 pontos-base na taxa do Fed em 17 de setembro, com os dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e do Índice de Preços ao Produtor (PPI) afetando decisões futuras. Uma análise do USD em relação a moedas principais mostra resultados mistos: JPY +0,24%, EUR -0,11%, GBP -0,20%, CHF -0,34%, CAD -0,22%, AUD -0,56%, NZD -0,75%. No Japão, o Primeiro-Ministro Shigeru Ishiba renunciou após derrotas eleitorais para seu partido, causando mudanças políticas e no mercado.

Indicadores Econômicos e Desempenho do Mercado

Os próximos lançamentos importantes incluem os dados do PPI e CPI, enquanto se espera que o BCE mantenha as taxas. Os índices de ações dos EUA começaram a semana em alta, com S&P, Dow e NASDAQ todos subindo. Os rendimentos do mercado de dívida dos EUA caíram, e outras commodities viram aumentos, incluindo petróleo bruto, ouro e prata. O Bitcoin também subiu $ 852, encerrando na sexta-feira a $ 110.669. O relatório de empregos extremamente fraco quase garantiu uma redução da taxa do Fed em 17 de setembro. Olhando para trás, vimos um resfriamento acentuado no mercado de trabalho no final de 2019, que levou o Federal Reserve a iniciar um ciclo de afrouxamento que os traders antecipam agora. Portanto, devemos nos posicionar para taxas de juros mais baixas, utilizando opções que lucrarão com a queda dos rendimentos nas próximas semanas. Essa mudança suave torna o dólar dos EUA fundamentalmente menos atraente, uma tendência já refletida em sua ampla queda. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, o mercado está precificando mais de 95% de probabilidade de uma redução de 25 pontos-base, o que deve continuar a pressionar a moeda. Opções para apostar contra o dólar, como comprar calls no AUD/USD ou EUR/USD, parecem atraentes.

Inflação e Política do Fed

No entanto, não devemos ignorar o relatório de inflação CPI desta semana como o principal risco para essa visão. Todos nos lembramos de como a inflação persistente em 2023 forçou os bancos centrais a permanecerem agressivos, e uma impressão surpreendentemente alta de 0,4% ou mais poderia complicar a decisão do Fed. Um jogo de volatilidade, como uma opção straddle no S&P 500, poderia ser uma maneira inteligente de negociar o lançamento dos dados. O ouro disparou para um novo recorde, impulsionado pela queda dos rendimentos de títulos e expectativas de dinheiro mais barato. Essa alta lembra a que vimos em 2024, que também foi impulsionada pela perspectiva de afrouxamento do Fed e tensões geopolíticas. Podemos usar opções de compra (call) em contratos futuros de ouro para participar de um aumento adicional enquanto gerenciamos o risco de uma reversão desses níveis históricos. No Japão, a renúncia do Primeiro-Ministro introduz uma nova camada de incerteza política que pode afetar o iene. Embora o iene esteja mais forte hoje, tais vazios de liderança frequentemente levam à fraqueza da moeda no médio prazo enquanto os investidores aguardam clareza nas políticas. Podemos nos posicionar para isso considerando opções de compra de longo prazo na paridade USD/JPY, apostando contra a força recente do iene.

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