Expectativas de Inflação Central
Williams assume que as tarifas permanecerão em vigor, mas está aberto a outras possibilidades. A inflação de bens essenciais aumentou devido às tarifas. O impacto persistente das tarifas agora se espera que seja uma questão econômica central que se estenda até o meio de 2026. Já estamos vendo isso nos dados, pois o relatório CPI de agosto de 2025 mostrou uma aceleração da inflação de bens essenciais para 3,1%, um aumento notável em relação à faixa de 2,5% que vimos na primavera. Essa pressão nos preços provavelmente será um fator definidor para os próximos trimestres. Apesar desses sinais de inflação, o mercado de títulos permanece surpreendentemente calmo, sugerindo que está mais focado em fundamentos de crescimento mais amplos. O índice MOVE, uma medida chave da volatilidade do mercado de títulos, está atualmente negociando perto de 85, um nível baixo que não víamos desde antes das disputas comerciais se intensificarem no início deste ano. Essa complacência no mercado de títulos apresenta uma oportunidade potencial, pois parece estar subestimando o risco de uma resposta política. A posição atual do Federal Reserve é permitir que essa inflação passe pela economia, mas essa posição pode não ser sustentável. Os futuros de fundos do Fed estão precificando apenas uma escassa probabilidade de 20% de um aumento nas taxas até dezembro de 2025, o que parece baixo dado a tendência da inflação. Devemos considerar nos posicionar para uma possível mudança de abordagem do banco central caso as pressões nos preços não diminuam como esperado.Preparando-se para Volatilidade no Mercado
Observamos uma dinâmica semelhante em 2022, quando a inflação inicialmente considerada ‘transitória’ forçou o Fed a um ciclo de aumento muito mais agressivo do que o mercado previa. Esse precedente histórico sugere que a paciência do banco central tem seus limites. Essa experiência deve informar nossa estratégia, pois o mercado pode ser surpreendido novamente. Nas próximas semanas, devemos considerar a compra de derivativos que se beneficiem do aumento da volatilidade e de uma mudança inesperada na política de taxas de juros. Isso pode incluir a compra de opções em futuros do SOFR para apostar em um caminho de taxas mais íngreme ou o uso de calls de VIX para proteger contra uma queda do mercado de ações. Estratégias específicas contra setores com altos custos de importação, como varejo e manufatura, também parecem atraentes.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
