O PMI final de serviços da S&P Global para os EUA em setembro foi de 54,5, abaixo do preliminar de 55,4. Apesar disso, a expansão do setor de serviços em agosto foi a segunda mais forte registrada este ano, apoiando uma robusta taxa de crescimento anualizada de 2,4% para a economia dos EUA no terceiro trimestre. O crescimento dos pedidos levou a um aumento na contratação de pessoal, com prestadores de serviços contratando mais e a manufatura também apresentando um aumento nas contratações. O gasto do consumidor em serviços permanece contido devido à baixa confiança das famílias, mas a demanda por serviços financeiros está crescendo fortemente. No entanto, o otimismo empresarial em relação ao futuro caiu para o nível mais baixo em três anos, impulsionado por incertezas nas políticas federais e tarifas que aumentam a pressão sobre os preços.

Preocupações com a Inflação

As preocupações com a inflação aumentaram devido ao aumento dos custos dos insumos, que resultaram em tarifas de serviço mais altas. Os dados sugerem riscos potenciais para o crescimento econômico, ao mesmo tempo que indicam riscos crescentes de inflação devido a tarifas de importação que afetam os preços de bens e serviços. Os dados mais recentes de serviços mostram que a economia dos EUA está atualmente em terreno sólido, o que deve apoiar os mercados por enquanto. Os números sugerem um respeitável crescimento do PIB anualizado de 2,4%, dando-nos pouco motivo para sermos agressivamente pessimistas no curto prazo. Este relatório, combinado com os dados de empregos de agosto da semana passada, que mostraram uma saúde de 195.000 novas posições, pinta um quadro de atividade econômica resiliente. No entanto, devemos prestar atenção à queda no otimismo empresarial em relação ao futuro. Este é um claro sinal de alerta de que os executivos estão preocupados com o que está por vir, especificamente em relação às políticas governamentais e possíveis tarifas. Embora os livros de pedidos atuais estejam cheios, essa queda na confiança sinaliza que as empresas podem reduzir os investimentos e as contratações no quarto trimestre. O risco mais significativo destacado é o ressurgimento da inflação, com custos dos insumos subindo acentuadamente. Vimos isso no último relatório do IPC para julho de 2025, que mostrou a inflação geral subindo para 3,4%, lembrando-nos que a luta não acabou. Essa pressão persistente sobre os preços significa que o Federal Reserve provavelmente não considerará cortar taxas tão cedo, limitando a alta dos mercados de ações.

Estratégia de Portfólio

Dada essa contradição entre a força atual e o risco futuro, devemos considerar proteger nossos portfólios. Comprar opções de compra do VIX com vencimentos em outubro ou novembro é uma maneira direta de nos posicionarmos para a crescente incerteza mencionada no relatório. Isso nos permite nos proteger contra uma possível queda do mercado sem precisar vender nossas posições longas atuais. Podemos também considerar adicionar algumas posições de baixa em setores sensíveis a taxas. O Nasdaq 100 tem sido um forte desempenhador este ano, mas um ambiente de taxas de juros “mais altas por mais tempo” é um obstáculo direto para ações de crescimento e tecnologia. Poderíamos iniciar posições usando spreads de venda no QQQ para definir nosso risco enquanto apostamos em uma leve queda. Historicamente, podemos olhar para o ambiente de mercado do final de 2023, quando dados econômicos fortes mantiveram o mercado flutuando, mesmo que as preocupações subjacentes com a inflação causassem uma volatilidade significativa. Esse período nos ensinou que a força aparente pode ocultar fraquezas subjacentes por um tempo, mas os riscos eventualmente surgem. Portanto, enquanto podemos aproveitar o momento positivo atual, adicionar posições de derivativos protetores é a resposta mais prudente nas próximas semanas.

Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.