Alternativas Legais para Tarifas
Uma possibilidade é a Seção 122, que permite tarifas de até 15% por sete meses. Outra é a Seção 301, já usada contra a China em 2018-2019, permitindo tarifas específicas por país. No entanto, lançar investigações da Seção 301 para todos os parceiros é complexo, potencialmente excluindo economias menores se a Suprema Corte anular as tarifas baseadas na IEEPA. Nesse caso, a administração pode se concentrar mais em tarifas setoriais. Goldman estima que estas impulsionarão aumentos adicionais de tarifas nos próximos 18 meses, elevando a taxa efetiva de tarifas em cerca de 17 pontos percentuais desde o início do ano. A questão central para nós não é *se* as tarifas vão persistir, mas *como* elas serão aplicadas, criando uma incerteza significativa. A decisão do Tribunal de Apelações do D.C. no mês passado de ouvir argumentos acelerados sobre o uso da IEEPA criou um risco claro de eventos para as próximas semanas. Essa ambiguidade legal sugere que a volatilidade do mercado está subestimada, e devemos nos preparar para movimentos bruscos e imprevisíveis. Diante desse cenário, devemos considerar a compra de volatilidade por meio de derivativos em vez de fazer apostas firmes em índices amplos. O Índice de Volatilidade CBOE (VIX), que já subiu dos baixos números do verão para cerca de 21,5 na semana passada, provavelmente ainda tem espaço para subir. Comprar opções de compra de VIX ou implementar spreads de opções em ETFs principais pode oferecer uma proteção econômica contra mudanças súbitas de política ou decisões judiciais.Foco nos Impactos Setoriais
A potencial mudança para tarifas setoriais significa que nosso foco deve mudar do mercado geral para indústrias específicas. Já vimos isso nos setores automotivo e industrial, onde contratos futuros sobre insumos como o aço subiram mais de 8% desde os anúncios de tarifas em agosto. Podemos usar derivativos para isolar e negociar esses pontos de volatilidade, por exemplo, comprando opções de venda de fabricantes multinacionais expostos enquanto simultaneamente vendemos opções de venda de empresas voltadas para o mercado interno que podem se beneficiar. Os mercados cambiais, particularmente os dos principais parceiros comerciais dos EUA, permanecerão um campo de batalha chave. A volatilidade implícita em opções de USD/MXN e USD/CNH para o próximo trimestre aumentou significativamente, refletindo ansiedades semelhantes que vimos no período de 2018-2019. Estabelecer posições que lucram com oscilações bruscas de moeda, como straddles longos, pode ser prudente antes de quaisquer novos anúncios de tarifas. Os mecanismos legais em si, seja a Seção 122 ou a Seção 301, criam cronogramas distintos e impactos que devemos observar de perto. O limite de sete meses da Seção 122, por exemplo, implica um horizonte de negociação diferente do de uma investigação da Seção 301 mais indefinida. Devemos, portanto, favorecer opções de curto prazo para negociar em torno de datas de anúncios específicos ou prazos legais conforme eles se tornem claros.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
