O dólar americano terminou agosto em baixa, com preocupações sobre o desempenho de setembro. A contagem de plataformas de petróleo da Baker Hughes nos EUA foi de 412, enquanto se esperava 408. O PCE ajustado do Fed de Dallas para julho ficou em 1,9%, abaixo dos 3,4% anteriores. O ouro se aproximou da extremidade superior de uma faixa de quatro meses, enquanto o PCE básico dos EUA para julho foi de 2,9%, atendendo às expectativas ano a ano. O rastreador GDPNow do Fed de Atlanta mostrou crescimento de 3,47% para o terceiro trimestre, acima do anterior 2,18%. O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan para agosto foi de 58,2, ligeiramente abaixo do preliminar 58,6. O PIB canadense contraiu 0,1% em junho, em comparação com as expectativas de crescimento de 0,1%. O S&P 500 e o Nasdaq apresentaram perdas, em parte devido à queda da Nvidia ligada ao novo desenvolvimento de chip de IA da Alibaba na China.

Mercados Reagem a Sinais de Política

O ouro e os títulos do Tesouro de curto prazo subiram, enquanto o dólar americano e o bitcoin caíram em meio a uma aversão ao risco. Daly, do Fed, indicou no LinkedIn que uma reavaliação da política é esperada em breve, favorecendo um corte de taxa em setembro para lidar com preocupações sobre o mercado de trabalho em desaceleração. Os dados futuros determinarão as tendências de longo prazo, com os EUA comemorando o Dia do Trabalho na segunda-feira. O Federal Reserve sinaliza um corte nas taxas de juros em setembro, mesmo com as previsões de crescimento do terceiro trimestre pulando para 3,47%. Isso cria um grande conflito entre um banco central dovish (que apoia cortes de juros) e uma economia forte. Devemos usar opções para nos posicionar para uma maior volatilidade do mercado, já que essa divergência pode levar a movimentos bruscos e imprevisíveis nas próximas semanas. Dada a incerteza, estamos nos preparando para um aumento no Índice de Volatilidade CBOE (VIX), que historicamente apresenta uma média acima de 18 durante períodos de mudanças na política do Fed. O próximo relatório de emprego ADP é um grande catalisador, por isso estamos olhando para straddles (opções de compra e venda) no SPY para lucrar com um grande movimento em qualquer direção. Comprar opções de compra do VIX com vencimento em setembro oferece uma proteção direta contra a turbulência abrangente do mercado.

Rivalidade em IA e Implicações no Mercado

A notícia sobre o chip de IA da Alibaba criando um novo rival para a Nvidia causou um impacto profundo no setor de tecnologia. Isso não é apenas uma história de um dia; sinaliza uma ameaça competitiva de longo prazo que manterá a volatilidade implícita alta para as ações de semicondutores. Vemos uma oportunidade em vender opções de compra a preços elevados contra ações existentes da Nvidia ou usar spreads de venda no ETF SMH para proteger contra novas quedas. O ouro está pressionando a extremidade superior de uma faixa de quatro meses, e um corte do Fed pode ser o gatilho para uma quebra. Com a inflação do PCE básico de julho mantendo-se em 2,9%, qualquer corte de taxa reduzirá os rendimentos reais, que historicamente é um forte impulso para o ouro. Estamos nos posicionando para isso comprando opções de compra no ETF GLD, visando novos máximos para o ano. O dólar americano está se enfraquecendo na perspectiva de juros mais baixos, uma tendência que vimos se desenrolar nos meses que levaram ao último ciclo de cortes do Fed em 2019. Estamos considerando comprar opções de venda no ETF do índice do dólar UUP para aproveitar novas quedas. Enquanto isso, o rali nos títulos do Tesouro de curto prazo pode ser explorado com opções de compra em ETFs de títulos como o SHY, à medida que o mercado continua a precificar a quase certeza de uma redução de taxa em setembro.

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