Visão de Waller sobre a Taxa de Política Atual
Waller vê a taxa de política atual como moderadamente restritiva, aproximadamente 1,25 a 1,50 pontos percentuais acima do neutro. Ele acredita que um corte maior em setembro é desnecessário, a menos que o relatório de empregos de agosto mostre uma desaceleração significativa, com a inflação sob controle. Waller teve como objetivo um corte em julho e agora se sente mais forte sobre isso, atribuindo isso a uma demanda mais fraca por mão de obra. Ele expressa preocupação com os riscos crescentes para o mercado de trabalho. A próxima reunião do Federal Reserve está agendada para os dias 16 e 17 de setembro, com um corte esperado, apesar da inflação alta. As apostas em um corte nas taxas aumentaram após a revisão dos dados da força de trabalho no relatório anterior de Folha de Pagamento Não Agrícola. A inflação, sem considerar os efeitos temporários de tarifas, está próxima de 2%. Com o governador do Fed, Waller, agora pedindo abertamente um corte nas taxas, o caminho para a reunião de 16-17 de setembro parece claro. Vemos seus comentários como um forte sinal de que o banco central está pronto para mudar para uma política monetária mais flexível. Essa mudança é impulsionada pelo desejo de chegar a uma posição mais neutra antes que a economia se enfraqueça ainda mais.Últimos Dados de Pedidos de Seguro-Desemprego
Os dados parecem apoiar essa mudança. O número mais recente de pedidos de seguro-desemprego, divulgado hoje, 28 de agosto, mostrou um salto para 310.000, o nível mais alto que vimos este ano. Isso confirma as preocupações de Waller de que os riscos para o mercado de trabalho estão aumentando e será um foco importante antes do próximo relatório de empregos. Para os traders, isso reforça as apostas em taxas mais baixas, tornando as posições em futuros do SOFR para setembro e dezembro atraentes. Dado que Waller antecipa cortes adicionais nos próximos três a seis meses, também estamos considerando contratos para o primeiro trimestre de 2026. Isso se refere a preparar-se para uma série de cortes, não apenas um evento único em setembro. O mercado de opções também está sinalizando um aumento de movimento à frente. Com um corte nas taxas agora praticamente garantido, a principal incerteza é o ritmo dos cortes futuros e como a economia reagirá. Estamos vendo um aumento no interesse em comprar opções em ETFs sensíveis a taxas de juros para aproveitar a esperada alta na volatilidade em torno das próximas reuniões do Fed e divulgações de dados. Essa situação é semelhante a ciclos de flexibilização anteriores, como a mudança do Fed em 2019 após um período de endurecimento. A história sugere que, uma vez que o Fed comece a cortar, frequentemente continua por vários meses até que os dados econômicos se estabilizem. Estamos nos preparando para um padrão semelhante, especialmente após o ciclo agressivo de aumento de taxas de 2022-2024. Entretanto, precisamos observar a inflação, pois o último relatório de PCE núcleo para julho foi de 2,6% ano a ano. Isso ainda está acima da meta de 2% do Fed e cria o risco de que o banco central possa ter que ser mais cauteloso do que Waller sugere. Um resultado de inflação surpreendentemente forte pode facilmente perturbar essas expectativas de flexibilização. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
