A Postura Temporária do Fed
O Fed parece estar adotando uma postura temporária semelhante às suas ações após a recuperação da Covid, mas o mercado de títulos está cético. A curva acentuada pode sugerir possíveis erros de política do Fed, com condições atuais semelhantes aos riscos de estagflação, em vez de apenas uma inflação em desaceleração. Com discussões sobre um corte de taxa em setembro, espera-se que os rendimentos de curto prazo diminuam, enquanto os rendimentos de longo prazo podem se manter estáveis, em meio às expectativas contínuas de inflação. Embora não sejam idênticos, essa situação lembra a década de 1970, sugerindo um aumento da carga financeira devido às pressões inflacionárias duradouras. Nessa situação, o ouro pode se beneficiar muito, já que seu papel histórico como proteção contra a inflação e a volatilidade da moeda pode reforçar as perspectivas otimistas para o ativo. A possibilidade de o ouro proteger contra flutuações econômicas pode se tornar cada vez mais atraente. Dada a ampliação da diferença entre os rendimentos de curto e longo prazo, devemos considerar operações que lucram com uma continua acentuada na curva de rendimento. Uma operação clássica de acentuação envolve comprar futuros de notas do tesouro de 2 anos enquanto vende simultaneamente futuros de títulos de 10 anos ou 30 anos. O spread entre os rendimentos de 10 anos e 2 anos já se ampliou para mais de 55 pontos base esta semana, um nível que não víamos desde a volatilidade do mercado no início de 2023.Oportunidades em Futuros de Taxas de Juros de Curto Prazo
Com o mercado precificando agora uma probabilidade de 85% de um corte na taxa em setembro, vemos uma oportunidade em futuros de taxas de juros de curto prazo. Ir long (comprar) em contratos como os futuros SOFR que vencem após a reunião poderia capturar a esperada queda nos rendimentos de curto prazo. Esse movimento antecipa uma mudança na política do Fed impactando diretamente a parte inicial da curva. O ceticismo do mercado em relação à narrativa do Fed é compreensível, especialmente após a última leitura do IPC núcleo ter chegado a 3,1% ano a ano. Essa inflação persistente é o motivo pelo qual os rendimentos de longo prazo não estão caindo junto com os de curto prazo, criando o efeito de acentuação. Estamos, essencialmente, apostando que o Fed está cometendo um erro de política, semelhante aos primeiros estágios do período inflacionário que vimos após 2021. Esse ambiente sustenta fortemente uma perspectiva otimista sobre o ouro como proteção contra uma possível estagflação. Já vimos o ouro testar o nível de $2.450 por onça, e há um aumento notável no volume de opções de compra em futuros de ouro (GC) com vencimento em dezembro. Comprar opções de compra em ouro ou ETFs relacionados ao ouro oferece um caminho de risco definido para lucrar com essa incerteza e a posição desafiadora do Fed. Crie sua conta VT Markets ao vivo e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
