Expectativas do Banco Central
As expectativas atuais para cortes nas taxas até o final do ano mostram o Fed com 54 pontos base e uma probabilidade de 85% de um corte na próxima reunião. O BCE, BoE, BoC, RBA e RBNZ têm diferentes probabilidades e alterações de pontos base previstas. O SNB espera uma alteração de 7 pontos base com alta probabilidade de que não haja mudança. Em contraste, o BoJ espera um aumento de 18 pontos base até o final do ano, com 88% de chance de manter as taxas atuais. Após o discurso recente de Powell, o mercado inicialmente precificou cortes significativos nas taxas antes de se estabilizar. Com 54 pontos base de cortes agora esperados até o final do ano, todos os olhos estão no próximo relatório de Non-Farm Payrolls programado para a primeira semana de setembro de 2025. Este único dado será o principal motor das expectativas de política do Federal Reserve no curto prazo. Para dar contexto, a última leitura do CPI núcleo para julho de 2025 foi de 2,8%, o mais baixo desde o início de 2023, o que apoia a tendência favorável do Fed. Lembramos como uma série de relatórios laborais fracos no final de 2024 finalmente consolidou o fim desse ciclo de aumento. Um número fraco de NFP na próxima semana confirmaria essa tendência de desaceleração e provavelmente aumentaria as apostas por um terceiro corte nas taxas este ano.Estratégias dos Traders
Portanto, os traders de derivativos devem se posicionar para a volatilidade em torno deste importante relatório de empregos. Um relatório forte, por exemplo, com mais de 225.000 empregos adicionados, desafiaria a precificação atual e tornaria a venda de futuros de taxas de juros uma operação atraente à medida que as chances de um corte em setembro diminuem. Por outro lado, um número fraco abaixo de 150.000 reforçaria a perspectiva favorável, tornando a compra de futuros ou opções de compra em títulos do Tesouro uma estratégia viável. Devemos também observar a clara divergência com o Banco do Japão, que é o único banco central onde o mercado está precificando um aumento nas taxas de 18 pontos base. Isso é amplamente impulsionado pelos dados de crescimento salarial do Japão no segundo trimestre de 2025, que atingiram uma alta de 30 anos, forçando a ação do banco central. Esse conflito de políticas sugere potencial fraqueza para operações de carry que dependem de um dólar forte em relação ao iene. Enquanto isso, outros bancos centrais como o BCE e o BoE devem permanecer inativos, oferecendo menos oportunidades imediatas. Contudo, os mercados estão precificando cortes mais agressivos para a Austrália e Nova Zelândia, com 37 e 35 pontos base de redução esperados, respectivamente. Isso aponta para uma continuação da fraqueza relativa nos dólares australiano e neozelandês, assumindo que seus dados internos colaborem.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
