Impacto das Tarifas na Inflação

Analistas de mercado estão avaliando se as tarifas afetarão os preços ao consumidor, à medida que os números do IPC dos EUA são examinados em detalhes. As tarifas da China podem ter um efeito mais pronunciado do que as tarifas recíprocas, especialmente, já que as discussões comerciais parecem ter se estabilizado. Pesquisas sugerem que exportadores estrangeiros absorveram 14% dos custos das tarifas, que devem subir para 25%. Consumidores dos EUA absorveram 22% dos custos, podendo aumentar para 67%. Atualmente, empresas dos EUA absorveram mais da metade, mas essa parte pode cair para menos de 10%. As tarifas aumentaram os níveis de preços do núcleo do PCE em 0,20%, com mais 0,16% esperados em julho, e um adicional de 0,5% de agosto a dezembro. Isso pode deixar a inflação do núcleo do PCE em 3,2% até dezembro, assumindo que a inflação subjacente permaneça em 2,4%. Os números da inflação afetam bastante a perspectiva do Fed, com negociantes assumindo um corte na taxa em setembro. Os mercados provavelmente manterão o status quo se a inflação alinhar-se com as expectativas. No entanto, uma leitura mais baixa poderia gerar debate sobre a extensão dos cortes necessários. Atualmente, negociantes preveem uma chance de 89% de um corte na taxa em setembro, com aproximadamente 57 pontos base considerados até o final do ano. As estimativas de IPC dos analistas variam, indicando diferentes visões sobre as mudanças na inflação do núcleo e da inflação geral.

Impacto nos Mercados e Estratégias

Estamos observando para ver se o impacto das tarifas finalmente aparecerá no relatório de inflação de hoje. O foco principal está em bens essenciais, já que a análise sugere que os consumidores estão prestes a suportar uma parte muito maior desses custos. Isso poderia empurrar a inflação núcleo para 3,2% até o final do ano, criando um desafio para o Federal Reserve. Isso segue o relatório do Índice de Preços ao Produtor (IPP) da semana passada para julho de 2025, que já mostrou um aumento mensal de 0,5%, surpreendendo muitos. Esse aumento foi liderado pelos custos de bens importados, que é um forte sinal de que as empresas não estão mais absorvendo todos os custos das tarifas. Acreditamos que essa pressão agora está se refletindo no nível do consumidor. Com o mercado quase certo de um corte na taxa em setembro, o principal risco para os negociantes é uma surpresa nos dados de inflação. Um número maior do que o esperado poderia forçar o Fed a ser menos agressivo, causando uma reação negativa abrupta nos futuros de títulos de curto prazo. Vimos um repricing rápido semelhante no final de 2024, quando o mercado antecipou as intenções do Fed. Essa incerteza torna as estratégias de opções sobre futuros de taxa de juro atraentes. Uma leitura de inflação fraca poderia iniciar discussões sobre um corte de 50 pontos base, enquanto um número elevado poderia eliminar essa possibilidade totalmente. Comprar volatilidade através de straddles permite que um negociador capitalize em um movimento significativo do mercado em qualquer direção. Estamos também analisando derivativos vinculados a setores voltados ao consumidor. A Federação Nacional de Varejo relatou que o crescimento do gasto do consumidor desacelerou para apenas 0,1% em julho de 2025, um sinal de que os orçamentos familiares já estão sobrecarregados. Um número alto de inflação confirmaria a deterioração das margens para os varejistas, tornando opções de venda em ETFs de varejo uma proteção potencial. Podemos olhar para as disputas comerciais de 2018-2019 como um guia para o que pode acontecer a seguir. Durante esse período, levou vários trimestres para as tarifas impactarem completamente os preços ao consumidor, à medida que as empresas absorveram o choque inicial. A situação atual sugere que já passamos dessa fase de absorção e agora estamos entrando no período de repasse direto. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.

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