Exportações de Óleo de Soja da China
Na primeira metade de 2025, as exportações de óleo de soja da China chegaram a aproximadamente 127.000 toneladas, superando todas as exportações de 2024. A conversa entre Xi e Lula provavelmente abordou o comércio de soja, já que Trump pressiona por um aumento nas compras como um gesto de boa vontade para melhorar as negociações comerciais. O desafio dos EUA para as exportações do Brasil para a China parece ser mínimo, especialmente depois de questões do acordo da Fase Um. Em junho, a China importou 9,73 milhões de toneladas de soja brasileira, um recorde para o mês, enquanto apenas 724.000 toneladas foram importadas dos EUA. Em meio ao excesso de oferta, a China não reservou novos carregamentos de soja dos EUA para o quarto trimestre, citando “incerteza nas negociações comerciais”. Apesar da defesa de Trump, a situação atual do mercado não é ideal para a China aumentar as compras dos EUA. A participação do mercado brasileiro parece segura, com padrões históricos mostrando que a China pode aumentar temporariamente as importações dos EUA antes de retornar ao Brasil como fornecedor principal. Dada a enorme sobra de oferta na China, temos uma perspectiva negativa para os preços da soja nas próximas semanas. Os estoques nos portos da China aumentaram, com dados recentes do início de agosto de 2025 mostrando estoques próximos de 8 milhões de toneladas métricas, bem acima da média dos últimos cinco anos para este período. Esse excesso de oferta, impulsionado por importações recordes do Brasil, provavelmente pressionará os contratos futuros de soja, como o contrato de novembro (ZSX25), à medida que nos aproximamos da colheita nos EUA.Impacto nos Preços da Soja
Declarações políticas dos EUA pedindo mais compras da China podem criar picos temporários nos preços. No entanto, consideramos que esses índices são motivados politicamente e não refletem a demanda real da China, que continua fraca. Portanto, qualquer alta baseada em manchetes de negociações comerciais deve ser vista como uma oportunidade para vender ou estabelecer posições curtas, pois os fundamentos subjacentes de excesso de oferta provavelmente voltarão a dominar. A fricção entre a pressão política dos EUA e a realidade do mercado chinês está criando uma incerteza significativa, o que manterá a volatilidade alta. Vimos isso refletido nos mercados de opções, com o Índice de Volatilidade de Soja da CBOE (SOYVIX) operando perto de seus máximos anuais ao longo de julho e até agosto de 2025. Os traders devem estar preparados para fortes oscilações nos preços e considerar estratégias que possam se beneficiar dessa instabilidade. Estamos também observando o spread de esmagamento, que é a margem de lucro para processar soja em farelo e óleo. Com a China agora exportando óleo de soja, isso sinaliza que a demanda interna por produtos de soja está saturada e as margens de processamento provavelmente serão pressionadas. Isso sugere uma posição negativa no spread de esmagamento, apostando que o valor da soja bruta cairá mais rápido do que o valor de seus produtos processados.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
