Banco Cautela com Cortes nas Taxas
O Bank of America alerta que reduzir as taxas em setembro pode iniciar um ciclo de diminuição sem evidências claras de que a inflação atingiu seu pico. Mantém que não são esperados cortes nas taxas este ano. O banco destaca a revisão para baixo dos empregos não agrícolas nos EUA. Essa revisão aumenta as preocupações sobre potenciais “cortes ruins”, que poderiam ocorrer se o mercado de trabalho se deteriorar em vez de alcançar o controle da inflação. Estamos preocupados que a inflação esteja se mostrando mais persistente do que muitos antecipam, com o Índice de Preços ao Consumidor de julho de 2025 registrando 3,1%, ainda bem acima da meta de 2%. Os recentes aumentos de tarifas anunciados no mês passado sobre eletrônicos importados e componentes industriais apresentam um novo e significativo choque inflacionário. Esses fatores desafiam a visão de que o Federal Reserve tem espaço para facilitar sua política. O banco central deve resistir à tentação de baixar as taxas de juros em sua reunião de setembro. A revisão para baixo dos dados de empregos não agrícolas de junho, de um relato inicial de 190.000 para apenas 150.000, aumenta o risco de “cortes ruins” feitos por preocupação com o mercado de trabalho em vez de confiança na conquista do controle da inflação. Acreditamos que os formuladores de políticas que estão pressionando por cortes nas taxas estão subestimando a teimosia das pressões de preços.Implicações e Estratégias de Mercado
Para os traders de derivativos, isso significa que o mercado pode estar avaliando erroneamente o caminho da política monetária. A ferramenta CME FedWatch mostra atualmente uma probabilidade de 60% de um corte nas taxas em setembro, que consideramos excessivamente otimista. Devem-se considerar posições que se beneficiem de taxas mais altas por mais tempo, como a venda de futuros SOFR de setembro ou a compra de opções de swap. Essa incerteza política provavelmente alimentará a volatilidade do mercado. Observamos picos semelhantes no VIX em 2022, quando o Fed foi forçado a agir de forma mais agressiva do que o mercado inicialmente havia precificado. Adquirir opções ou futuros de compra do VIX para setembro e outubro pode servir como uma proteção eficaz contra uma surpresa mais rigorosa por parte do Fed. Se o Fed mantiver as taxas estáveis em setembro, provavelmente decepcionará os mercados de ações que precificaram uma mudança para a facilidade. Portanto, uma postura cautelosa é recomendada, e os traders podem considerar comprar opções de venda protegidas no S&P 500. Essa estratégia protegeria os portfólios contra uma potencial queda do mercado gerada pela reavaliação da perspectiva das taxas de juros. Além disso, um Federal Reserve mais rigoroso, especialmente enquanto o Banco Central Europeu continua a sinalizar uma postura mais branda, indica um dólar americano mais forte. Isso torna as posições compradas em dólares atraentes. Negócios em derivativos com a taxa de câmbio crescente USD/EUR podem oferecer uma oportunidade interessante nas próximas semanas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
