As moedas escandinavas podem se sair bem se os riscos geopolíticos diminuírem, com a coroa da Suécia potencialmente superando a coroa da Noruega. Isso se deve às diferentes exposições dos países aos preços de energia. Recentemente, a taxa NOK/SEK caiu, o que pode estar relacionado a isso. A Suécia viu um aumento previsto na inflação CPIF de julho para 3,0%, embora a inflação base tenha caído mais rapidamente do que o esperado para 3,1%.
O Riksbank não deve realizar cortes adicionais nas taxas, apesar de discussões mais próximas após um acordo comercial entre a UE e os EUA. O mercado já considerou isso, alinhando-se a uma perspectiva positiva de médio prazo para a coroa sueca. A atenção ainda está voltada para o EUR/USD, que se mantém próximo a 1,1650 em meio a preocupações com tarifas e o lançamento de dados sobre a inflação dos EUA. O GBP/USD opera cautelosamente perto de 1,3450, com os traders buscando garantir lucros em meio a um dólar americano em recuperação.
O ouro encontra dificuldades para manter impulso além de $3,400 devido a um leve aumento no dólar americano. Espera-se mudanças na taxa de desemprego do Canadá com o próximo relatório da Pesquisa da Força de Trabalho. O Banco da Inglaterra cortou as taxas em 25 pontos base para 4%, com indícios de que o ciclo de cortes pode estar chegando ao fim devido a preocupações com a inflação.
Do nosso ponto de vista, a coroa sueca parece uma aposta melhor do que a coroa norueguesa nas próximas semanas. Os riscos geopolíticos diminuíram ligeiramente, fazendo com que os preços do petróleo Brent caíssem de mais de $95 no mês passado para cerca de $88, o que prejudica a economia exportadora de petróleo da Noruega. Olhando para quedas semelhantes nos preços de energia no final da década de 2010, a coroa geralmente superou, e esperamos que esse padrão se mantenha.
Acreditamos que o Riksbank terminou os cortes nas taxas de juros por enquanto, mesmo após o recente acordo comercial entre a UE e os EUA. O relatório de inflação da Suécia de julho de 2025 mostrou CPIF em 3,0%, e mais importante, os dados mais recentes do PMI de manufatura foram sólidos em 52,4, sugerindo que a economia não precisa de mais estímulos. Isso reforça nossa opinião de que a coroa tem uma base estável para o restante do trimestre.
Cuidado é aconselhado para quem negocia o euro contra o dólar, pois ele luta para se manter acima de 1,1600. Os dados de inflação dos EUA para julho de 2025 vieram mais fortes do que o esperado em 3,4%, dando um impulso ao dólar. Com preocupações contínuas sobre tarifas potenciais dos EUA sobre exportações de automóveis europeus, os traders podem considerar estratégias que lucrem se o EUR/USD cair em direção à marca de 1,1500.
Para a libra esterlina, acreditamos que agora é o momento de garantir lucros em quaisquer posições longas contra o dólar americano. Depois que o Banco da Inglaterra cortou sua taxa para 4,0% no início deste mês, os dados recentes mostrando um crescimento salarial no Reino Unido persistentemente alto em 5,5% tornam cortes adicionais improváveis. Essa verificação da realidade deve limitar o recente rali da libra próximo ao nível de 1,3450.
Ouro é improvável que quebre o teto de $3,400 por onça em um futuro próximo. O dólar americano mais forte e os rendimentos dos Tesouros dos EUA a 10 anos, que agora atingiram 4,35%, tornam menos atraente manter um ativo que não rende, como o ouro. Evitaríamos construir novas posições longas até que essa resistência seja claramente quebrada.
Os traders devem observar de perto o dólar canadense hoje, pois a Pesquisa da Força de Trabalho de julho de 2025 está prevista. O consenso do mercado é de que a taxa de desemprego suba para 6,3% de 6,2% anteriormente. Qualquer número abaixo dessa previsão pode desencadear uma significativa alta para a moeda canadense.
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