Restrições de Oferta e Pressão do Basel III
Essa medida restringe a oferta que pode ser entregue, aumentando a pressão do Basel III para que os bancos mantenham mais ouro físico. Reduz a capacidade da LBMA de reutilizar as barras como garantia e desafia a dominância da refinação da Suíça, afetando Londres, enquanto aumenta a influência da COMEX na precificação global do ouro. No mercado de ouro não alocado de Londres, a reutilização envolve usar a mesma barra de ouro como garantia várias vezes. As tarifas dificultam a aquisição de barras nos formatos necessários, essenciais para liquidações, diminuindo assim a alavancagem e a liquidez no mercado de Londres. A London Bullion Market Association (LBMA) regula esse mercado, estabelecendo padrões para barras de ouro e prata exigidos para o comércio internacional. Ela gerencia o sistema de compensação para a maioria das operações de ouro no atacado, permitindo que membros, incluindo grandes bancos e operadores, realizem transações altamente alavancadas. No entanto, sua capacidade de reutilizar e manter liquidez é reduzida devido à escassez de barras entregáveis. As novas tarifas dos EUA sobre barras de ouro específicas estão pressionando ativamente o funcionamento do mercado. Observamos os futuros de ouro da COMEX subirem para mais de $2.550 por onça como resultado direto. Esse movimento cria uma grande desarticulação entre os mercados de Londres e Nova York.Tarifas e Dinâmica do Mercado
Para os comerciantes de derivativos, isso sugere uma postura otimista nas próximas semanas. As tarifas tornam caro para os vendedores vendidos (shorts) entregarem metal físico, forçando muitos a recomprar suas posições a preços mais altos. O interesse em aberto no contrato do mês atual já caiu 15% nas últimas duas semanas, sinalizando que os vendedores vendidos estão fechando suas posições. Estamos observando o aumento do prêmio dos futuros da COMEX sobre o preço à vista de Londres, que recentemente ultrapassou $50. Essa diferença reflete o custo e a dificuldade adicionais de obter e enviar ouro isento de tarifas para Nova York para entrega. Negociar essa diferença pode ser uma estratégia viável enquanto a fricção logística permanecer. A pressão é visível nos dados do mercado físico. Os estoques de ouro registrados da COMEX viram uma retirada líquida de quase 1,5 milhão de onças desde o final de julho de 2025. Esse escoamento na oferta entregável coloca os compradores (longs) em uma posição forte para dictar os termos. Esse tipo de estresse estrutural está causando um aumento na volatilidade implícita. O Índice de Volatilidade do Ouro da CBOE (GVZ) disparou para seu ponto mais alto desde o estresse bancário que testemunhamos no início de 2023. Os comerciantes podem considerar comprar opções de compra para obter exposição ao aumento enquanto limitam o risco de queda.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
