Os preços do cobre despencaram após a imposição de novas tarifas sobre certos produtos de cobre. Os preços caíram $1,22, ou 21,89%, marcando um dos piores dias desde 2015.
As novas tarifas de 50% do presidente Trump têm como alvo produtos semi-acabados de cobre e seus derivados. Essas tarifas entrarão em vigor a partir de 1º de agosto de 2025. No entanto, o cobre refinado, minérios, concentrados, metais e sucata de cobre estão excluídos dessas tarifas.
Os itens visados incluem tubos, fios, varas, chapas e derivados intensivos em cobre, como conexões de tubulação e componentes elétricos. As tarifas foram projetadas para fortalecer a indústria de cobre nacional, exigindo a venda de sucata de cobre produzida nos EUA dentro do país.
A exclusão do cobre refinado das tarifas levou a uma queda acentuada nos futuros de cobre dos EUA. Essa decisão surpreendeu os mercados, que esperavam tarifas sobre uma gama mais ampla de produtos. Há discussões sobre tarifas futuras de 15% sobre o cobre refinado até 2027 e 30% até 2028.
As operações de cobre caíram abaixo das médias móveis chave, com suporte entre $3,92 e $4,02. Uma nova queda poderia indicar um sentimento mais negativo no mercado. Essa exclusão inesperada do cobre refinado das tarifas alterou as previsões comerciais e influenciou os preços do cobre globalmente.
Com os preços do cobre caindo mais de 21% hoje, vemos que o mercado foi completamente pego de surpresa pela decisão de excluir o cobre refinado das novas tarifas de 50%. A volatilidade implícita nas opções de cobre disparou dramaticamente, com dados mostrando um aumento para mais de 45% para os contratos de curto prazo, um nível não visto desde os choques de mercado de 2022. Essa alta volatilidade apresenta uma oportunidade para aqueles preparados para oscilações de preços nos próximos dias.
As novas regras, que entram em vigor amanhã, provavelmente causarão um aumento nas importações dos EUA de catodos de cobre refinado, à medida que os fabricantes correm para evitar as altas tarifas sobre tubos e fios acabados. Esperamos que haja um acúmulo de cobre bruto nos armazéns dos EUA, o que deve manter a pressão descendente sobre os preços futuros da COMEX. Os dados de importação de junho de 2025 do Departamento de Comércio já mostraram um aumento de 12% em relação ao ano anterior nas importações de cobre refinado, uma tendência que agora esperamos acelerar rapidamente.
Para os traders de futuros, o caminho de menor resistência agora é para baixo, com o preço tendo rompido decisivamente a média móvel de 200 dias em $4,63. Estamos vendo qualquer recuperação em direção a esse nível como uma oportunidade primária para iniciar novas posições de venda. O próximo grande alvo para baixo é a zona de suporte crítica entre $3,92 e $4,02, um nível que tem sustentado o mercado várias vezes desde 2024.
Dada a alta dos custos das opções agora, comprar opções de venda diretamente é caro. Acreditamos que uma estratégia mais prudente é vender spreads de call fora do dinheiro para coletar o prêmio elevado, posicionando-se para que o preço permaneça abaixo da faixa de $4,50 a $4,60 durante agosto e setembro. Isso é um jogo de baixa que se beneficia tanto da estagnação do preço quanto de uma queda gradual na volatilidade.
Uma estratégia mais complexa envolve uma operação de spread, comprando futuros de cobre refinado enquanto vende ações de fabricantes de cobre dos EUA. Esses fabricantes, que transformam o cobre refinado em produtos acabados, estão agora enfrentando margens de lucro severamente comprimidas. Já vimos ações como Encore Wire (WIRE) despencarem mais de 25% com essa notícia, e esperamos que esse desempenho inferior continue.
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