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As expectativas de juros mudaram, especialmente para o Fed, após os recentes dados e reuniões nos EUA

by VT Markets
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Jul 31, 2025
Dados econômicos recentes dos EUA, juntamente com uma posição mais firme do Federal Reserve, fazem os mercados reduzirem as expectativas de cortes nas taxas. O Federal Reserve é agora esperado para cortar as taxas em 35 pontos base até o final do ano, com apenas 40% de chance de um corte na próxima reunião. As expectativas de corte para o Banco Central Europeu (BCE) e o Banco do Canadá (BoC) são de 11 e 12 pontos base, respectivamente, com ambos esperando manter as taxas estáveis. O Banco da Inglaterra deve cortar em 46 pontos base, com 82% de chance de um corte na próxima reunião, enquanto o Banco da Austrália é projetado para cortar em 60 pontos base. A expectativa de aumento de taxas do Banco do Japão é de 17 pontos base, com 86% de probabilidade de manter as taxas atuais. O BCE e o BoC passaram por uma leve mudança de expectativas devido a preocupações com a inflação, com o BCE enfrentando riscos de alta na inflação. O BoJ demonstra uma tendência mais suave, pois persistem dúvidas sobre aumentos imediatos nas taxas.

Dinamismo do Mercado em Mudança

Uma mudança de tarifas para dados econômicos e orientações do Federal Reserve deve impulsionar os mercados pelo restante do ano, à medida que as tarifas comerciais e ações legislativas passadas perdem influência sobre a dinâmica do mercado. Com os dados robustos dos EUA e a posição firme do Federal Reserve, devemos nos posicionar para um dólar americano mais forte. O recente relatório CPI de junho de 2025 mostrou uma inflação persistente em 3,2%, e o último relatório de empregos adicionou 210.000 postos, apoiando a decisão do Fed de adiar os cortes. Isso torna o dólar atraente em relação a moedas cujos bancos centrais estão prontos para afrouxar a política. As oportunidades mais claras parecem ser contra o dólar australiano e a libra esterlina. O mercado está precificando um corte de 60 pontos base do Banco da Austrália e um corte de 46 pontos base do Banco da Inglaterra até o final do ano. Essa divergência na política cria uma razão convincente para favorecer o dólar americano, semelhante ao que vimos durante o período de 2014-2015, quando expectativas de endurecimento do Fed levaram o dólar a subir.

Perspectiva do Mercado de Taxas de Juros

Nos mercados de taxas de juros, isso significa que devemos esperar que os rendimentos do Tesouro dos EUA continuem elevados. Com o mercado agora esperando apenas 35 pontos base de cortes do Fed até o final do ano, em comparação com 44, há pouco motivo para os rendimentos caírem significativamente. Apostar em taxas mais altas por mais tempo, utilizando derivativos atrelados a futuros do Tesouro, pode ser uma estratégia sensata. Os motores anteriores do mercado, como as disputas tarifárias que começaram em abril de 2024 e os recentes projetos fiscais, já foram amplamente precificados. A atenção do mercado claramente mudou, tornando cada relatório de inflação e emprego dos EUA um evento importante. Esse foco no Fed provavelmente aumentará a volatilidade do mercado em torno das liberações de dados cruciais. Portanto, devemos observar os dados econômicos que estão por vir de perto, pois eles irão ditar o próximo passo do Fed. Um número de empregos ou inflação surpreendentemente fraco poderia rapidamente reverter o sentimento atual. Por enquanto, com o índice de volatilidade VIX negociando próximo de 14, uma volatilidade relativamente baixa, usar opções para expressar essas visões ou para proteger contra mudanças súbitas pode ser uma abordagem econômica.

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