O ministro das Finanças francês acredita que o acordo comercial com os EUA é a solução ideal.

by VT Markets
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Jul 30, 2025
O ministro das finanças francês, Eric Lombard, comentou sobre a estrutura do acordo comercial com os EUA, descrevendo-o como o melhor compromisso disponível. Ele observou os esforços contínuos para assegurar isenções de tarifas para vinhos e destilados. Os comentários de Lombard sugerem um otimismo cauteloso, em contraste com os tons mais severos recentes. Ele indicou possíveis efeitos dolorosos na economia europeia se o acordo atual for concluído.

Estrutura do Acordo Comercial

Estamos vendo a nova estrutura do acordo comercial com os EUA sendo descrita como o melhor compromisso possível. Essa linguagem, apesar de sua conotação positiva, sugere tensões subjacentes e a possibilidade de dor econômica para a Europa. O mercado permaneceu cauteloso, com o Índice de Volatilidade Euro Stoxx 50 (VSTOXX) subindo para 16,5 após semanas de complacência. Dada essa postura cautelosa e o potencial de as negociações falharem em detalhes, acreditamos que é sábio olhar para a volatilidade. Com o VSTOXX ainda bem abaixo dos picos acima de 25 que vimos durante a crise bancária no início de 2024, a volatilidade implícita permanece relativamente barata. Comprar opções de venda fora do dinheiro em índices como o DAX alemão pode ser uma maneira econômica de se proteger nas próximas semanas. A menção específica a vinhos e destilados destaca as ações de luxo e bebidas europeias. Empresas desse setor tiveram um desempenho sólido este ano, mas essa alta agora parece frágil, já que as isenções de tarifas ainda não foram garantidas. Estamos considerando vender opções de compra contra essas posições para gerar receita, apostando que essa incerteza sobre tarifas limitará qualquer aumento significativo adicional.

Setor Automotivo Europeu e Taxas de Câmbio

Não devemos esquecer o setor automotivo europeu, que é sempre um ponto sensível nas negociações comerciais com os EUA. Lembramos das mudanças de mercado em 2018 e 2019, quando as ações automotivas alemãs reagiram fortemente a qualquer notícia sobre tarifas. Com os últimos números de exportação de automóveis da UE para os EUA de junho de 2025 já mostrando uma queda de 2,8% em relação ao ano anterior, qualquer surpresa negativa pode impactar profundamente esse setor. A taxa de câmbio EUR/USD será um indicador chave para o sentimento sobre este acordo. O par ficou preso em uma faixa estreita em torno de 1,09 durante a maior parte de julho de 2025, mostrando a indecisão do mercado. Vemos uma oportunidade de usar derivativos para apostar na desvalorização do euro se os termos finais do acordo parecerem mais dolorosos para a Europa do que atualmente precificado.

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