Ciclo de Corte Concluído
O ciclo de cortes parece concluído para Kazimir, mas ele pode considerar um último corte em dezembro se dados negativos surgirem. O mercado prevê 65% de chance de um corte nas taxas em dezembro. Com a incerteza prevista para diminuir após o acordo comercial, e com as medidas de alívio do BCE e a expansão fiscal em andamento, o BCE pode ter terminado com os cortes de taxas por enquanto. Acreditamos que o mercado está interpretando mal as intenções do Banco Central Europeu para o restante do ano. Os comentários do Sr. Kazimir sinalizam um padrão muito alto para quaisquer novos cortes, sugerindo que a probabilidade de 65% de um movimento em dezembro, precificada pelo mercado, é alta demais. Essa desconexão entre os comentários oficiais e a precificação do mercado cria uma clara oportunidade.Interpretação Errada do Mercado sobre as Intenções do BCE
Essa visão é apoiada pelos últimos dados econômicos, que não retratam uma economia precisando de suporte emergencial. A taxa de desemprego da zona do euro manteve-se em um recorde de 6,4% em julho, sem sinais de “desmantelamento” que ele mencionou como pré-requisito para ação. Além disso, o índice de inflação preliminar de agosto foi de 2,5%, ainda confortavelmente acima da meta do banco central. Dado isso, acreditamos que os traders devem se posicionar para que o mercado reduza as chances de um corte em dezembro nas próximas semanas. Uma maneira direta de expressar isso é vendendo contratos futuros de Euribor de dezembro ou entrando em swaps de taxa de juros de curto prazo para receber a taxa fixa. Essas posições serão lucrativas se as expectativas de taxa de curto prazo aumentarem à medida que a probabilidade de um corte diminui. Vimos esse comportamento antes, onde o mercado se adianta na precificação de ações de bancos centrais às quais os formuladores de políticas ainda não estão comprometidos. Por exemplo, no final de 2023, os mercados precificaram agressivamente cortes nas taxas para 2024, que foram posteriormente adiados, causando uma forte valorização nos rendimentos de curto prazo. Uma nova reprecificação pode acontecer agora se os dados permanecerem resilientes. Essa perspectiva também tem consequências para o euro, já que um banco central menos dovish tende a fortalecer sua moeda. Os traders poderiam considerar comprar opções de compra de EUR/USD de curto prazo. Isso oferece uma forma de risco limitado para se beneficiar de um possível rali de alívio na moeda única, se o banco central realmente sinalizar que seu ciclo de alívio está concluído por enquanto. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
