Negociações comerciais recentes entre os EUA e o Japão, assim como um acordo estrutural com a UE, reduziram a incerteza em torno da política comercial dos EUA. O Secretário Chefe do Gabinete do Japão, Hayashi, acredita que essa diminuição na incerteza pode diminuir o risco de a política comercial dos EUA afetar o Japão e as economias globais.
Um acordo comercial entre os EUA e o Japão foi alcançado na semana passada, enquanto um acordo estrutural EUA-UE foi concluído no fim de semana. Esses desenvolvimentos ocorrem em meio a outros eventos econômicos notáveis globalmente.
Se o Federal Reserve reduzir as taxas de juros para 1%, as taxas de longo prazo podem aumentar. Além disso, a China visa estabelecer um mercado de energia unificado em todo o país até o final do ano. Os dados sobre inflação da Austrália são esperados para impactar as previsões do Banco Central da Austrália.
Hoje, o Banco Popular da China definiu a taxa de referência USD/CNY em 7.1467, ligeiramente abaixo da estimativa de 7.1653. Em outras notícias, a Samsung garantiu um contrato de US$ 16,5 bilhões para fornecer semicondutores a uma importante empresa global.
Observamos os recentes acordos comerciais como um sinal claro de redução da fricção geopolítica, apoiando diretamente a visão expressa pelo Sr. Hayashi. Essa diminuição na incerteza das políticas é um motor principal para um ambiente de mercado mais estável. Portanto, acreditamos que o maior impacto imediato será na volatilidade do mercado.
Essa redução na incerteza deve se traduzir diretamente em menor volatilidade implícita entre as classes de ativos. O Índice de Volatilidade CBOE (VIX), frequentemente chamado de “medidor de medo” do mercado, já refletiu esse sentimento ao ser negociado abaixo de 14, bem abaixo da média de longo prazo de cerca de 20. Antecipamos que essa tendência de menor volatilidade continuará nas próximas semanas.
Para os traders de derivativos, esse ambiente torna a venda de prêmios de opções uma estratégia atraente. Estamos analisando estratégias que lucram com a passagem do tempo e uma diminuição adicional na volatilidade implícita. Isso significa que negociações como short strangles ou iron condors em índices de mercado amplos agora são mais favoráveis.
Dada a “pressão para baixo” reduzida mencionada, preferimos vender puts fora do dinheiro em índices principais como o S&P 500 ou o Nikkei 225. O S&P 500 tem constantemente atingido máximas históricas em junho, proporcionando um forte cenário otimista para tais negociações. Essa abordagem nos permite coletar prêmios enquanto apostamos que o mercado se mantenha estável ou continue a subir.
Historicamente, períodos de desescalada nas tensões comerciais recompensaram esse tipo de posicionamento. Por exemplo, após o acordo comercial “Fase Um” entre os EUA e a China no final de 2019, o VIX caiu e os mercados acionários subiram até o início de 2020. Esperamos um padrão semelhante, embora talvez mais moderado, surgir agora.
Nos mercados de câmbio, antecipamos que a redução do risco comercial diminuirá a volatilidade em pares como o USD/JPY. A volatilidade implícita no par já começou a diminuir de seus picos recentes. Isso torna a venda de opções no par de moedas uma maneira eficaz de lucrar com um ambiente de câmbio mais previsível.
O sentimento positivo também é altamente relevante para setores específicos como semicondutores, que são muito sensíveis aos fluxos comerciais globais. O recente contrato importante garantido por uma empresa como a Samsung sublinha a forte demanda na indústria. Vemos oportunidades na venda de puts em ETFs de semicondutores, como o VanEck Semiconductor ETF (SMH), que já subiu mais de 50% no acumulado do ano.
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