Os futuros de índices acionários dos EUA subiram com o anúncio de um esboço de acordo comercial entre a UE e os EUA. O euro se valorizou, e os futuros abriram no Globex com o ES subindo 0,4% e o NQ 0,6%. Esses números devem flutuar conforme a sessão de mercado continua.
Um oficial dos EUA comentou na abertura do mercado, revelando que a UE concordou com uma tarifa de 15% sobre carros, semicondutores e produtos farmacêuticos. A UE aceitou a decisão dos EUA de manter tarifas de 50% sobre aço e alumínio. Além disso, a UE abrirá seus mercados para quase todos os produtos, enquanto um acordo de energia, inicialmente proposto em $1 trilhão por Trump, foi ajustado para $750 bilhões.
Em antecipação a novos desenvolvimentos, os EUA, a UE e a China programaram reuniões. Os EUA e a UE implementaram um esboço que inclui uma taxa de tarifa de 15%, e a UE concordou em comprar energia dos EUA. Enquanto isso, os EUA e a China se encontrarão em Estocolmo, com uma expectativa de extensão de 90 dias em suas discussões sobre tarifas. Além disso, um relatório do fim de semana indicou uma pausa de 90 dias nas tarifas entre os EUA e a China.
Com os futuros acionários disparando com a notícia, acreditamos que a estratégia imediata é se posicionar para uma continuação de curto prazo desse sentimento otimista. O acordo preliminar fornece um claro catalisador positivo, levando a uma possível diminuição na volatilidade implícita à medida que a incerteza é removida. Esse ambiente pode favorecer estratégias como a venda de opções de venda fora do dinheiro em índices como o S&P 500.
Devemos moderar esse otimismo com a realidade das atuais condições de mercado. O Índice de Volatilidade CBOE (VIX) tem permanecido próximo de um nível historicamente baixo de cerca de 13, sugerindo complacência e tornando o mercado suscetível a uma reversão brusca se os detalhes finos do acordo contiverem surpresas. Um esboço não é um tratado final assinado, e já vimos reações positivas iniciais se dissiparem antes.
As especificidades do anúncio criam claras oportunidades baseadas em setores. O acordo de compra de energia de $750 bilhões torna muito atraentes as operações derivativas otimistas em ETFs do setor de energia. Por outro lado, com os EUA mantendo tarifas significativas sobre aço e alumínio, consideraríamos posições pessimistas em empresas desses setores que não têm poder de precificação significativo.
Além disso, a reunião separada com a China introduz outra variável. Uma extensão de 90 dias apenas adia uma questão crítica, mantendo um nível de tensão geopolítica e incerteza. Estaremos observando atentamente a precificação de opções em ETFs de mercados emergentes para qualquer sinal de que os traders estão apostando em uma nova volatilidade nessa frente.
Em última análise, devemos lembrar que os dados macroeconômicos ainda direcionarão o curso. O último Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA mostrou uma inflação de 3,3%, ainda bem acima da meta do Federal Reserve. Um desenvolvimento comercial positivo é útil, mas não impedirá que o mercado reaja de forma brusca ao próximo relatório de inflação ou de emprego, que continua a ser o principal motor da política monetária.
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