Na próxima semana, há uma agenda cheia de eventos, incluindo o prazo para o acordo comercial de 1º de agosto e as negociações entre os EUA e a China que ocorrerão na segunda e terça-feira. Espera-se decisões sobre taxas de juros do Federal Reserve, Banco do Japão e Banco do Canadá. Os principais dados que serão divulgados incluem a Folha de Pagamento Não Agrícola dos EUA, o PMI de Manufatura do ISM e o PCE. Também estão programados para divulgação o CPI e o PIB da área europeia, junto com o CPI e as Vendas no Varejo da Austrália. Os negociantes de títulos dos EUA aguardam o anúncio de Reembolso Trimestral. As discussões comerciais entre os EUA e a China serão lideradas pelo Vice Premier Chinês He Lifeng e pelo Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, em Estocolmo. Eles buscam estender a trégua tarifária de 90 dias entre EUA e China, que termina em 12 de agosto. Se não tiver sucesso, as tarifas poderão voltar a 145% sobre as importações dos EUA e 125% sobre os produtos chineses. Além disso, as estimativas de Financiamento Trimestral dos EUA serão divulgadas na segunda-feira, indicando as expectativas de empréstimos do Tesouro para a dívida mobilizada. O FOMC deve manter sua taxa de referência entre 4,25% e 4,50%, de acordo com economistas consultados. Alguns esperam dissenso, pedindo uma redução de 25 pontos-base. A leitura preliminar do PIB dos EUA deve mostrar um crescimento de 2,5% no segundo trimestre. Enquanto isso, o CPI da Austrália é antecipado em 0,8% no comparativo trimestral, levemente abaixo dos números anteriores. Espera-se que a zona do euro informe um crescimento do PIB do segundo trimestre estável, ligeiramente inferior à expansão de 0,6% do primeiro trimestre. O Banco do Canadá deve manter as taxas inalteradas diante de incertezas econômicas. O PCE dos EUA para junho deve subir +0,3% na comparação mensal. No Japão, o BoJ deve manter as taxas em 0,50%. O banco central da África do Sul enfrenta expectativas mistas para sua decisão de taxa, em meio a números recentes de inflação. Na sexta-feira, os dados de emprego dos EUA devem mostrar um aumento lento nas folhas de pagamento não agrícolas, alinhando-se a um ligeiro aumento na taxa de desemprego. O PMI de Manufatura do ISM deve mostrar um leve aumento. O prazo tarifário de 1º de agosto aumenta a pressão sobre os países para finalizarem acordos comerciais com os EUA, visando evitar tarifas mais altas. A próxima semana é vista como um grande catalisador para a volatilidade do mercado. Com tantos eventos de alto impacto agendados, os negociantes devem antecipar que os preços das opções aumentarão devido à maior volatilidade implícita. Este ambiente exige estratégias que possam lucrar com movimentos bruscos nos preços. As negociações entre EUA e China e o prazo tarifário próximo representam o maior risco. Um resultado positivo, como a extensão sugerida pelo Secretário do Tesouro, impulsionaria uma recuperação nas ações. Portanto, estamos considerando opções de compra de curto prazo sobre os principais índices para capitalizar possíveis surpresas positivas dessas negociações. Consideramos a decisão do Federal Reserve de manter as taxas como praticamente certa, por isso nosso foco está nas orientações futuras. Sinais dovish da coletiva de imprensa ou dissensos por um corte poderiam fazer o mercado precificar mais agressivamente as redução de taxas. A ferramenta CME FedWatch, que usa preços futuros para avaliar expectativas de mercado, atualmente indica uma probabilidade superior a 60% de um corte de taxa na reunião de setembro, um número que mudará com o tom de Powell. O fluxo de dados econômicos, especialmente o relatório de empregos dos EUA e os números de inflação da Austrália, impactará diretamente os mercados de câmbio. Um número de folhas de pagamento dos EUA significativamente abaixo da expectativa de 102k fortaleceria o argumento para cortes de taxa e provavelmente enfraqueceria o dólar. Da mesma forma, um número do CPI da Austrália acima do esperado de 0,8% poderia desafiar a elevada probabilidade de um corte nas taxas domésticas, criando uma potencial oportunidade de compra no dólar australiano. O anúncio de financiamento do Tesouro é um evento-chave para negociantes de renda fixa, e esperamos que a tendência de aumento da oferta de T-Bills continue. Essa estratégia, voltada para evitar o bloqueio em altas taxas de longo prazo, deve pressionar para baixo a parte longa da curva em relação à parte curta. Isso poderia tornar as operações de inclinação da curva de rendimento, que apostam na ampliação da diferença entre as taxas de curto e longo prazo, uma posição atraente. Estamos observando de perto o Banco do Japão, já que relatórios recentes sugerem que um “ambiente de aumento de taxa” pode estar se formando ainda este ano. Historicamente, tais mudanças do banco central japonês levaram a uma significativa valorização do yen. Enquanto isso, o caminho do Banco do Canadá está fortemente ligado ao desenvolvimento do comércio, tornando os derivativos sobre o dólar canadense uma maneira direta de especular sobre o resultado das negociações dos EUA.

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