Uma semana movimentada está por vir, com a divulgação de dados econômicos importantes e anúncios de lucros de grandes empresas de tecnologia, incluindo Meta, Microsoft, Apple e Amazon. A semana contará com uma série de relatórios, como a decisão de taxa do FOMC na quarta-feira às 14h, seguida por uma coletiva de imprensa, e os dados de emprego dos EUA na sexta-feira às 8h30.
Outras liberações de dados incluem o CPI da Austrália na terça-feira à noite, e vários anúncios na quarta-feira, como a alteração na folha de pagamento não agrícola da ADP, esperada em 75 mil este mês, em comparação com -33 mil no mês passado. O PIB avançado para o segundo trimestre também está programado, com uma estimativa de 2,5%, em comparação com -0,5% do trimestre anterior. Espera-se também decisões de taxa do Banco do Canadá e do Banco do Japão, sem alterações previstas. Na quinta-feira, a estimativa do PIB do Canadá é de -0,1%, e a estimativa do índice de preços PCE dos EUA é de +0,3%.
Empresas de tecnologia, entre outras, anunciarão lucros esta semana. Meta, Microsoft, Apple e Amazon farão relatórios, juntamente com UnitedHealth, Boeing, Merck, Visa e outras. Esta cobertura inclui liberações da Waste Management na segunda-feira após o fechamento, com anúncios importantes de UnitedHealth, PayPal, Boeing, Merck e outros antes e depois do fechamento de terça a sexta-feira.
Os próximos dias são vistos como um período de risco significativo de eventos, o que deve levar a um aumento acentuado na volatilidade do mercado. O Índice de Volatilidade do CBOE (VIX), frequentemente chamado de “medidor de medo” do mercado, está atualmente em cerca de 14, um nível relativamente baixo que não devemos esperar que se mantenha. Isso sugere que os preços das opções podem não refletir totalmente o potencial de grandes oscilações de preços.
Operadores de derivativos devem antecipar um aumento na volatilidade implícita, especialmente em opções atreladas às principais empresas de tecnologia e ETFs de mercado amplo como o SPY. Por exemplo, os mercados de opções estão atualmente precificando um movimento de aproximadamente 8,5% após os lucros da Meta, um salto significativo que deve inflacionar os prêmios antes do fechamento de quarta-feira. Acreditamos que o custo de proteção e especulação aumentará à medida que esses eventos-chave se aproximam.
A reunião do Federal Reserve será o destaque da semana, e os traders devem se concentrar menos na decisão de taxa em si e mais no tom da coletiva de imprensa subsequente. Historicamente, o S&P 500 se moveu em média quase 1% em dias de decisão do Fed, mas a verdadeira história para os vendedores de opções é o colapso confiável na volatilidade uma vez que a incerteza é resolvida. Dado que dados recentes de inflação, como o CPI de maio, foram mais amenos do que o esperado em 3,3%, qualquer surpresa agressiva por parte de Powell poderia desencadear uma reação exagerada do mercado.
Para aqueles que acreditam que o mercado pode estar superestimando os movimentos potenciais, vender prêmios pode ser uma estratégia eficaz. Ao construir estratégias como condores de ferro ou strangles curtos em nomes como Apple ou Amazon, os traders podem lucrar se as ações se moverem menos do que o que as opções caras estão implicando. Esta é uma aposta de que a realidade pós-anúncio será mais calma do que o medo pré-anúncio.
Por outro lado, a enorme concentração dos ganhos recentes do mercado no “Magnificent 7” cria uma oportunidade para uma reavaliação acentuada em qualquer decepção. Comprar puts ou calls simples nesses nomes é uma maneira direta de apostar em um movimento maior do que o esperado, que pode ser desencadeado por orientações fracas ou uma perda significativa de lucros. Um trader posicionado para uma surpresa negativa em um nome como Microsoft pode ver retornos substanciais se os resultados não justificarem sua alta avaliação.
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