O modelo GDPNow do Federal Reserve de Atlanta mantém sua estimativa de crescimento para o segundo trimestre de 2025 em 2,4%. Esse valor permanece inalterado desde a atualização anterior em 18 de julho. As projeções para os principais componentes do PIB sofreram alterações mínimas após os últimos dados do Escritório do Censo dos EUA e da Associação Nacional de Corretores.
Uma atualização do modelo GDPNow ocorrerá na terça-feira, 29 de julho. O Escritório de Análise Econômica está programado para divulgar a estimativa inicial do PIB para o segundo trimestre de 2025 na quarta-feira, 30 de julho, às 8h30, horário do Leste. Essa divulgação fornecerá insights mais detalhados sobre o desempenho econômico durante o trimestre.
Vemos a consistente estimativa de crescimento de 2,4% como um sinal de resiliência econômica, especialmente considerando que o crescimento real no primeiro trimestre de 2024 foi muito mais baixo, em 1,3%. Isso sugere uma possível re-aceleração que o mercado pode não estar plenamente considerando. Portanto, nosso foco deve estar em se posicionar para uma surpresa em torno da divulgação dos dados oficiais em 30 de julho.
Com a atualização final e a divulgação oficial criando um risco de evento conhecido, esperamos um aumento na volatilidade implícita. Historicamente, o Índice de Volatilidade CBOE e os prêmios de opções em índices principais aumentam nos dias que antecedem esses pontos de dados importantes. Acreditamos que vender volatilidade por meio de estratégias como strangles curtos ou condors de ferro pode ser lucrativo se o número final se aproximar das expectativas.
Um resultado do PIB significativamente acima dessa estimativa poderia desafiar as expectativas atuais do mercado em relação aos cortes de taxa do Federal Reserve, que a ferramenta CME FedWatch ainda aponta como possíveis para o final deste ano. Nesse cenário, consideraríamos a compra de opções de compra de curto prazo em setores sensíveis à força econômica. Uma grande queda abaixo da estimativa provavelmente aceleraria as apostas por cortes de taxa, tornando as opções de venda em índices uma posição atraente.
O Índice de Surpresa Econômica da Citigroup para os EUA tem estado recentemente próximo de zero, indicando que os dados estão muito alinhados com as previsões dos economistas. Esse contexto sugere que o mercado pode estar complacente, tornando qualquer desvio significativo da estimativa de 2,4% mais impactante.
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