Os preços do gás na Europa diminuíram após a redução das tensões no Oriente Médio, com o preço de referência TTF ligeiramente acima do menor nível do ano, pouco mais de 32 EUR por MWh. Um aumento nas importações de gás natural liquefeito (GNL) elevou os níveis de armazenamento de gás na Europa para 65%, reduzindo a diferença usual em três pontos percentuais, agora abaixo de 9,5%.
O relatório de mercado de gás da AIE destaca o aumento de 6,5% na demanda de gás na Europa no primeiro semestre do ano devido ao uso crescente de usinas de energia a gás. Isso foi facilitado pela demanda mais fraca na Ásia, enquanto os suprimentos de GNL dos EUA e do Oriente Médio estão aumentando, com um crescimento esperado de 5,5% este ano e 7% no próximo.
As instalações de armazenamento de gás estão se enchendo mais rapidamente, junto com a demanda moderada de importação da Ásia e o aumento da oferta. Consequentemente, as previsões de preço foram reduzidas para 35 EUR por MWh até o final de 2025. No médio prazo, os preços do gás na Europa podem se recuperar com o crescimento econômico e um ressurgimento na demanda industrial de gás, à medida que se espera que a demanda de GNL da Ásia aumente novamente.
Com as instalações de armazenamento na Europa agora quase 70% cheias, significativamente à frente da média de cinco anos, e os contratos futuros do TTF para o próximo mês sendo negociados em torno de 34 EUR por MWh, o mercado está bem abastecido. Este colchão contra choques de oferta sugere que vender opções de compra de curto prazo para arrecadar prêmio pode ser uma estratégia prudente.
O fluxo robusto de gás natural liquefeito é um fator chave mantendo os preços baixos. Dados de maio de 2024 confirmam que os Estados Unidos continuam sendo um dos principais fornecedores para a Europa, e com o relatório da agência esperando um crescimento de 5,5% na oferta global de GNL este ano, não vemos muitos motivos para um aumento de preço em curto prazo. Portanto, devemos encarar quaisquer breves aumentos de preço como oportunidades para entrar em posições curtas ou vender contratos futuros.
No entanto, o aumento reportado de 6,5% na demanda de gás da Europa para geração de eletricidade sinaliza uma firmeza subjacente que não deve ser ignorada. Essa demanda é em parte impulsionada pela manutenção em usinas nucleares francesas e pela geração eólica abaixo da média, lembrando-nos que a transição energética pode criar uma dependência temporária de combustíveis fósseis. Devemos monitorar de perto as dinâmicas do mercado de energia, pois interrupções inesperadas poderiam rapidamente absorver o atual excedente de gás.
Olhando mais adiante, devemos nos preparar para uma possível mudança de sentimento à medida que a demanda asiática se fortalece. Dados recentes da alfândega mostram que as importações de GNL da China nos primeiros quatro meses de 2024 aumentaram mais de 20% em relação ao ano anterior, um sinal claro de ressurgimento econômico. Isso aumentará a concorrência por cargas e apoia a visãode que os preços na Europa podem se recuperar no médio prazo.
Essa divergência entre um presente pessimista e um futuro potencialmente otimista torna os derivativos de longo prazo atraentes. Vemos valor em comprar opções de compra para o primeiro trimestre de 2025, permitindo-nos nos posicionar para um aumento de preço no inverno impulsionado pela renovada demanda industrial e asiática. Essa estratégia permite participar de um futuro aumento, limitando o risco no mercado atual, bem abastecido.
Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
