A economia da zona do euro cresceu 0,6% no primeiro trimestre, impulsionada pela Irlanda, aumentos nos gastos e forte consumo e investimento. Espera-se uma contínua expansão modesta, apoiada por um mercado de trabalho robusto e aumento nos investimentos em defesa e infraestrutura. No entanto, tarifas mais altas, um euro mais forte, tensões comerciais globais e incerteza geopolítica representam riscos.
A inflação está se estabilizando em torno da meta de 2% do Banco Central Europeu (BCE), auxiliada por um crescimento mais lento nos custos de mão de obra e melhorar na produtividade. As expectativas de inflação no curto prazo diminuíram, embora as expectativas de longo prazo permaneçam perto de 2%. A incerteza persiste devido a possíveis gargalos e impactos não determinados das tarifas. O BCE monitora as taxas de câmbio, embora não as almeje diretamente.
A presidente do BCE, Lagarde, afirmou que a instituição não se comprometerá com um caminho específico para as taxas, tomando decisões com base nos dados recebidos. A posição atual da política recebeu apoio unânime, com choques inflacionários aparentemente superados. Pequenas desvios em relação à meta de 2026 não provocarão ações imediatas, e a resolução comercial poderia impulsionar a atividade econômica. A atividade de mercado incluiu a queda do EURUSD e o aumento do rendimento dos Bunds alemães de 10 anos para 2,696%.
Com base na posição atual, acreditamos que o banco central está sinalizando uma pausa, o que deve diminuir a volatilidade imediata do mercado. Isso sugere que os operadores de derivativos poderiam considerar a venda de opções de curto prazo em índices como o Euro Stoxx 50 para aproveitar um período de estabilidade. A faixa de negociação do euro em torno de 1,1760 apoia essa visão, indicando que o mercado está absorvendo as notícias em vez de reagir drasticamente.
Sua otimismo sobre a inflação deve ser visto com cautela, pois os dados mais recentes da Eurostat para maio mostraram que a inflação geral acelerou para 2,6% e a inflação subjacente permaneceu em 2,9%. Esses números estão bem acima da meta de 2%, sugerindo que as pressões de preços subjacentes poderiam forçar uma mudança mais rígida mais tarde no ano. Vemos isso como uma oportunidade para olhar para swaps de taxa de juros que lucrariam com expectativas de taxas mais altas por mais tempo.
O aumento do rendimento dos Bunds alemães de 10 anos em direção a 2,7% reflete a preocupação do mercado com essa inflação persistente. Com o banco central em espera, acreditamos que os rendimentos podem ter um espaço limitado para subir ainda mais no curto prazo, a menos que haja outra surpresa inflacionária significativa. Esse ambiente é favorável a estratégias como iron condors no EURUSD, que permitem que os traders lucrem com a moeda permanecendo dentro de uma faixa definida.
Devemos prestar atenção especial aos riscos comerciais e geopolíticos mencionados, que estão se tornando mais concretos. Por exemplo, espera-se que a União Europeia anuncie tarifas provisórias sobre veículos elétricos chineses até o início de junho, uma medida que poderia provocar uma rápida retaliação de Pequim. Isso justifica a compra de volatilidade mais barata e de longo prazo por meio de opções como proteção contra a calmaria atual ser rompida por uma disputa comercial.
O mercado está precificando cortes nas taxas para este ano, um caminho ao qual ela não se comprometeu, criando uma divergência entre expectativas e a retórica do banco central. Vimos no passado, como no período após a crise da dívida soberana de 2011, como as orientações do banco central podem ancorar os mercados até que dados concretos forcem uma mudança repentina. Por essa razão, enquanto negociamos a faixa esperada agora, estamos estruturando posições para lucrar com um movimento significativo em qualquer direção mais tarde no terceiro trimestre.
Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
