Em maio, as vendas no varejo do Canadá caíram 1,1%, de acordo com as projeções. Isso se seguiu a um aumento revisado de 0,4% de uma cifra anterior de 0,3%.
Quando excluímos as vendas de automóveis, a queda mensal foi de 0,2%, ligeiramente abaixo da previsão de queda de 0,3%. O relatório preliminar para junho sugere uma recuperação com um aumento de 1,6% nas vendas.
As vendas no varejo, em comparação ao ano anterior, mostraram um crescimento de 4,9%, apenas abaixo do 5,0% anterior.
Feedback de maio indicou que 32% das empresas de varejo sentiram os efeitos das tensões comerciais entre o Canadá e os Estados Unidos, uma diminuição em relação a 36% em abril. Os impactos notáveis incluíram aumentos de preços, mudanças na demanda por produtos e aumento nos custos de matérias-primas, transporte e mão de obra.
A queda de 1,1% em maio foi totalmente esperada pelo mercado e agora é uma notícia antiga. Acreditamos que o foco deve estar na estimativa preliminar para junho, que mostra uma forte recuperação de 1,6%. Esses dados indicam que a força do consumidor está voltando mais rápido do que o número geral sugere.
Essa recuperação esperada nos gastos, juntamente com a diminuição das preocupações empresariais sobre o comércio, fortalece a perspectiva para o dólar canadense. Vemos isso como uma oportunidade para investir em uma taxa de câmbio USD/CAD mais baixa nas próximas semanas. Historicamente, períodos de dados domésticos surpreendentemente resilientes proporcionaram um impulso significativo para a moeda.
A atividade mais forte do que o esperado provavelmente forçará o Banco do Canadá a manter uma postura cautelosa em relação a novos cortes nas taxas de juros. Com a taxa de inflação anual do Canadá mantendo-se teimosamente em 2,9% em maio, os formuladores de políticas não podem se dar ao luxo de serem complacentes. Acreditamos que as taxas de juros de curto prazo permanecerão elevadas, já que a necessidade de cortes agressivos diminuiu consideravelmente.
Um consumidor saudável é positivo para os lucros corporativos canadenses, criando um cenário favorável para os mercados de ações. Vemos potencial de alta no índice S&P/TSX 60, particularmente em ações do setor de consumo discricionário que se beneficiam de gastos robustos. Esses dados sustentam uma postura mais otimista por meio de futuros de índice ou opções de compra.
O mercado frequentemente reage de forma exagerada a dados defasados, e acreditamos que este é um desses momentos. A narrativa está mudando de um maio fraco para um junho robusto, que ainda não está completamente refletido nos valores dos ativos. Essa discrepância apresenta uma oportunidade de agir antes que a realidade econômica mais forte se torne consenso.
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