O setor industrial do Reino Unido está enfrentando uma desaceleração. O número total de pedidos da CBI para julho é -30, em comparação com o esperado -28 e uma cifra anterior de -33.
Embora haja uma leve melhora, a perspectiva do setor continua frágil. As empresas estão reduzindo investimentos e cortando empregos devido a condições desafiadoras.
Altos custos de insumos e escassez de mão de obra persistem, afetando as margens. Disrupções na cadeia de suprimentos global também estão impactando a capacidade de produção.
As empresas relatam demanda fraca e imprevisível, o que aumenta as incertezas no mercado. A situação requer monitoramento próximo à medida que se aproxima a segunda metade de 2025.
Com base neste último lançamento, acreditamos que a perspectiva para os ativos domésticos do Reino Unido está se deteriorando. A leve melhora no número principal é enganosa quando as empresas estão ativamente reduzindo investimentos e funcionários. Isso indica uma falta mais profunda de confiança na recuperação econômica.
Vemos isso como um sinal claro para aumentar posições pessimistas na economia doméstica do Reino Unido, especialmente através do índice FTSE 250. Ao contrário do FTSE 100, que é mais internacional, este índice é altamente sensível à saúde da manufatura local e à demanda do consumidor. Estamos considerando comprar opções de venda em um ETF do FTSE 250 para lucrar com a fraqueza esperada.
Os dados pressionam ainda mais a libra esterlina, já que o Banco da Inglaterra terá dificuldade em manter uma postura firme em meio a uma clara desaceleração industrial. A recente precificação dos futuros SONIA mostra que o mercado já está reduzindo as apostas em novos aumentos de taxas, com uma chance implícita de 45% de um corte de taxa no primeiro trimestre do próximo ano. Favorecemos a venda da libra em relação ao dólar americano, que se beneficia de um cenário econômico mais resiliente.
A menção do relatório sobre altos custos de insumos junto com a demanda fraca cria um ambiente de estagflação, o que aumenta a incerteza. A volatilidade implícita nas opções da libra subiu para 8,2% para contratos de 3 meses, mas sentimos que isso ainda pode ser baixo, dado os sinais econômicos conflitantes. Vemos estratégias de volatilidade alta, como a compra de um straddle em GBP/USD, como uma forma eficaz de negociar o potencial para um movimento acentuado.
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