Em julho de 2025, o PMI preliminar de serviços do Reino Unido foi de 51,2, abaixo do esperado 53,0 e do anterior 52,8. O PMI da manufatura foi de 48,2, ligeiramente acima do esperado 48,0 e do anterior 47,7. O PMI composto registrou 51,0, abaixo do esperado 51,8 e do anterior 52,0.
A recuperação do setor de serviços do Reino Unido mostrou uma leve desaceleração, com uma queda nos novos trabalhos observada. A inflação nos preços de insumos aumentou em relação à baixa de seis meses de junho. Apesar desses desafios, os fracos dados de emprego provavelmente influenciarão o Banco da Inglaterra a considerar uma redução da taxa em agosto. A pesquisa da S&P Global indicou que o crescimento da economia desacelerou para uma estimativa de 0,1% na taxa trimestral.
O crescimento lento resultou da queda nos pedidos, baixa confiança empresarial e aumento dos custos. Esses problemas são atribuídos às mudanças na política orçamentária do outono anterior e às incertezas geopolíticas em andamento. As preocupações com o emprego aumentam com os custos de pessoal crescentes, levando a uma redução dos postos de trabalho em julho.
O Banco da Inglaterra enfrenta pressão para cortar taxas em sua próxima reunião de política. O crescimento desapontador e as tendências do mercado de trabalho podem levar os formuladores de políticas a priorizarem a recuperação do crescimento em vez de preocupações imediatas com a inflação.
Os novos dados indicam que a recuperação econômica do Reino Unido está vacilando, com o setor de serviços crucial perdendo seu impulso. Apesar do aumento acelerado nos preços dos insumos, a drástica redução de empregos observada pela empresa provavelmente forçará o banco central a agir. Acreditamos que isso solidifica o argumento para uma redução da taxa de juros em agosto, para apoiar a economia enfraquecida.
Diante dessa perspectiva, estamos nos posicionando para custos de empréstimos de curto prazo mais baixos através de derivativos de taxa de juros. Isso significa que estamos comprando contratos futuros SONIA de três meses, pois seus preços aumentam quando as expectativas para futuras taxas de juros caem. Os dados atuais do mercado mostram que os Swaps de Índice Overnight estão precificando uma chance de 85% de um corte de 25 pontos base, confirmando nossa visão e deixando margem para que a operação seja lucrativa.
Uma política monetária mais flexível provavelmente exercerá pressão para baixo sobre a libra. Isso está alinhado com os últimos números oficiais, mostrando que o desemprego no Reino Unido já subiu para 4,5%, o ponto mais alto em dois anos. Portanto, estamos considerando comprar opções de venda na libra em relação ao dólar, o que fornece uma forma de risco definido para lucrar com a esperada desvalorização da moeda.
Por outro lado, cortes nas taxas geralmente apoiam as ações domésticas, tornando os derivativos de ações uma oportunidade atraente. Estamos comprando opções de compra no índice FTSE 250, pois suas empresas estão mais expostas à economia do Reino Unido do que o mais internacional FTSE 100. Essa mudança de política é semelhante ao período após a votação do Brexit em 2016, onde a autoridade monetária cortou taxas para restaurar a confiança, apesar do aumento da inflação.
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