Os mercados europeus abriram em alta com o otimismo crescente por um acordo comercial entre os EUA e a UE. Os principais índices registraram aumentos: Eurostoxx +0,7%, DAX da Alemanha +1,1%, CAC 40 da França +0,3%, FTSE do Reino Unido +0,5%, IBEX da Espanha +1,1% e FTSE MIB da Itália +0,5%.
O FTSE do Reino Unido alcançou um novo máximo, refletindo a continuidade do sentimento positivo na região. Apesar da lentidão no início da semana, o foco do mercado permanece na evolução das negociações comerciais. Nos EUA, os contratos futuros mostram estabilidade, com os futuros do S&P 500 sem variação, os futuros do Nasdaq subindo 0,2%, enquanto os futuros do Dow caíram 0,3%. As ações de tecnologia lideram os ganhos.
Percebemos que o clima otimista é frágil, impulsionado totalmente pela expectativa em vez de um acordo assinado. Esse ambiente sugere que qualquer notícia, positiva ou negativa, sobre a relação comercial entre os EUA e a UE pode causar movimentos bruscos e repentinhos no mercado. Os negociantes de derivativos devem, portanto, focar menos na direção do mercado e mais em seu potencial de volatilidade.
Observamos que o Índice de Volatilidade Euro Stoxx 50 (VSTOXX) está atualmente negociando próximo de 18, que está abaixo da média de três anos de cerca de 22. Isso indica que os preços das opções podem não refletir totalmente o potencial de turbulência nas próximas semanas. Isso representa uma oportunidade para comprar volatilidade a um custo relativamente baixo através de instrumentos como straddles ou strangles.
O índice alemão, que subiu mais de 15% no ano, está particularmente exposto devido à economia da Alemanha, impulsionada pelas exportações. Consideraríamos nos posicionar para um movimento significativo aqui, já que uma resolução positiva em tópicos como tarifas de automóveis poderia impulsionar ganhos adicionais, enquanto uma quebra nas negociações poderia desencadear uma correção rápida. Uma simples opção de venda ou spread de venda poderia oferecer uma proteção efetiva e de baixo custo ao portfólio.
Olhando para precedentes históricos, a guerra comercial entre os EUA e a China de 2018-2019 frequentemente causou oscilações diárias de 1-2% nos principais índices apenas com base nas manchetes. Anticipamos que uma dinâmica semelhante poderia ocorrer à medida que atualizações sobre as negociações de tarifas de aço e alumínio da UE forem divulgadas. Esse precedente apoia estratégias que lucram com o movimento de preços em si, em vez de uma aposta específica na direção.
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