Expectativa do Mercado para Cortes nas Taxas
O mercado espera um corte nas taxas em agosto e outro em dezembro. A resistência do EUR/GBP sugere um prêmio de risco percebido, com o EUR/GBP estimado em uma supervalorização de 0,8%. O prêmio de risco da libra esterlinas resulta em parte da força do euro e das preocupações orçamentárias do Reino Unido. O Reino Unido revelou um empréstimo maior em junho, totalizando £20,7 bilhões, superando as expectativas. Esse empréstimo não afeta atualmente a libra, embora possa aumentar a probabilidade de futuros aumentos de impostos. Essa perspectiva pode limitar a futura valorização da libra. Dado os dados recentes, acreditamos que os traders de derivativos devem reduzir suas apostas em cortes rápidos nas taxas do Banco da Inglaterra. A alta nas taxas de swap para dois anos indica que o mercado já está se ajustando à ideia de que o relaxamento será mais lento do que anteriormente esperado. Isso sugere que manter posições que lucram com taxas de juros de curto prazo no Reino Unido mais altas pode ser um movimento prudente.Discrepância Chave na Precificação do Mercado
Observamos uma discrepância chave entre a precificação do mercado e o provável caminho do banco central. Embora a inflação geral tenha atingido a meta de 2% em maio, a inflação persistente nos serviços, que foi reportada pela ONS em 5,7%, continua a ser uma grande preocupação para os formuladores de políticas. Por causa disso, os mercados monetários recentemente avaliaram a chance de um corte nas taxas em agosto em menos de 50%, tornando as negociações que apostam contra tal corte mais atraentes. A resistência na taxa de câmbio EUR/GBP apresenta uma oportunidade específica. Consideramos a supervalorização estimada da paridade de 0,8% como um sinal para considerar estratégias que favoreçam a libra em relação ao euro. Isso poderia envolver a venda de contratos futuros ou opções de EUR/GBP, antecipando que esse prêmio de risco diminuirá à medida que o mercado se concentre mais na inflação persistente do Reino Unido. Contudo, também devemos levar em conta as crescentes preocupações orçamentárias do Reino Unido. O governo obteve um empréstimo inesperadamente alto de £20,7 bilhões em junho, o terceiro maior para esse mês registrado, representando um risco a longo prazo para a moeda. Essa pressão fiscal pode se traduzir em aumentos de impostos futuros, o que provavelmente prolongaria a valorização da libra. Portanto, enquanto somos cautelosamente otimistas sobre o desempenho da libra com base na política monetária, recomendamos o uso de opções para gerenciar o risco negativo vindo da política fiscal. Comprar opções de compra em GBP pode capturar uma valorização caso o banco central permaneça restritivo, enquanto mantém as perdas potenciais limitadas se as preocupações orçamentárias começarem a dominar o sentimento dos traders. Historicamente, os mercados de câmbio reagem negativamente quando a saúde fiscal de um país se deteriora, criando um limite na força mesmo com taxas de juros favoráveis.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
