O dólar diminuiu de valor juntamente com uma queda nos rendimentos dos Títulos do Tesouro, enquanto os mercados reagiam ao iminente prazo comercial de 1º de agosto. Funcionários dos EUA sugeriram que esse prazo poderia ser ignorado, priorizando a qualidade do acordo em vez da rapidez.
A força recente do dólar parece estar ligada a um “short squeeze” em vez de uma mudança de sentimento. O EUR/USD e o GBP/USD mostraram que seus preços subiram acima de níveis importantes de curto prazo após a queda do dólar. Isso sugere uma tendência mais pessimista em relação ao dólar.
Os defensores do dólar precisam recuperar certos níveis chave. Caso contrário, poderá haver pressões de venda renovadas ao se aproximar do prazo comercial. O USD/JPY quebrou para baixo, mas está testando sua média móvel de 200 horas, indicando um sentimento misto.
A situação do USD/JPY é sensível a mudanças nos rendimentos e à incerteza política japonesa. Os rendimentos dos Títulos do Governo Japonês permanecem altos, gerando preocupações para o Banco do Japão e a moeda. O AUD/USD apoia os torcedores do dólar, mantendo linhas em médias móveis horárias chave.
Apesar do sentimento misto nos pares de negociação, a queda do dólar afetou sua posição. O “short squeeze” foi interrompido, e mais esforços são necessários para haver recuperações do dólar. Os traders enfrentam incertezas em meio ao prazo de 1º de agosto, debatendo se devem prosseguir com o comércio TACO ou considerar possíveis tarifas.
Observamos que a queda do dólar é uma resposta direta ao rendimento dos Títulos do Tesouro de 10 anos voltando a 4,2%, tornando a posse da moeda menos atraente. Para os traders de derivados, isso sinaliza que posições baixistas em dólar, como a compra de opções de venda no Índice do Dólar dos EUA (DXY), estão se tornando mais viáveis. Isso se alinha com dados recentes da CFTC mostrando que traders especulativos já reduziram suas posições compradas líquidas no dólar.
A incerteza em torno do prazo comercial é um ambiente ideal para comprar volatilidade. Embora o índice VIX esteja atualmente contido perto de 13, ele historicamente disparou acima de 20 em anúncios comerciais inesperados, criando grandes oscilações de preço. Acreditamos que comprar opções straddles ou strangles em pares de moedas principais é uma maneira prudente de lucrar com um grande movimento em qualquer direção, independentemente do resultado.
Para o EUR/USD, estamos considerando a compra de opções de compra agora que o par está sendo negociado acima de suas médias móveis horárias chave. Com o Índice de Volatilidade do Euro FX da CME (CVOL) perto das baixas recentes, o custo de entrada para essas apostas otimistas é relativamente baixo. Essa estratégia nos oferece exposição à alta, enquanto limita nossa perda potencial ao prêmio pago.
A situação com o yene exige uma abordagem mais cuidadosa, pois a moeda é sensível tanto a flutuações nos rendimentos dos EUA quanto à sua própria política interna. Devemos observar a interação do par com sua média móvel de 200 horas como um ponto de gatilho crucial. Uma rejeição firme desse nível seria nosso sinal para comprar opções de venda no USD/JPY, apostando em uma renovada fraqueza do dólar ou em uma força do yene.
Estamos tratando o dólar australiano com cautela, pois ele está preso entre dados domésticos fracos e preços de minério de ferro estabilizando. A falha do par em romper decisivamente acima de sua resistência horária chave sugere que vender spreads de crédito de opções de compra é uma estratégia sólida. Isso nos permite coletar um prêmio enquanto apostamos que a alta do dólar australiano permanecerá limitada nas próximas semanas.
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