O modelo de inflação do Banco da Reserva da Nova Zelândia indica uma taxa de 2,8% em relação ao ano anterior, uma leve queda em relação ao 2,9% anterior. Os dados oficiais do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) da Nova Zelândia mostraram um aumento de 0,5% no segundo trimestre, ficando abaixo da previsão de 0,6%.
Além disso, o IPC registrou um aumento de 2,7% em relação ao ano anterior, abaixo do esperado 2,8%. Essa cifra de IPC menor corresponde às expectativas para um possível corte de taxa adicional pelo RBNZ.
A inflação negociável reduzida, refletida nos dados, apoia ainda mais a possibilidade de um ajuste na taxa. O Dólar Neozelandês (NZD) foi negativamente afetado por este resultado de inflação mais baixo.
Cremos que os números de inflação abaixo do esperado solidificam a defesa de um corte na taxa de juros pelo banco central em um futuro próximo. O aumento de 2,7% no preço ao consumidor em relação ao ano anterior está agora firmemente no meio da faixa-alvo de 1-3% do banco, removendo qualquer urgência para manter as taxas elevadas. Essa tendência de desinflação, especialmente em bens negociáveis, dá aos formuladores de políticas um sinal verde para suavizar a política.
Os preços atuais de mercado, vindos de trocas de índices overnight, agora indicam uma probabilidade de mais de 80% para um corte na taxa na reunião de política de novembro, um salto significativo desde antes da divulgação dos dados. Isso se alinha com indicadores econômicos recentes que mostram que a Nova Zelândia entrou em uma recessão técnica no início do ano, aumentando a pressão sobre o banco para estimular o crescimento. Vemos que o caminho de menor resistência para o Dólar Neozelandês é uma queda em relação a seus principais parceiros comerciais.
Para os traders de derivativos, aconselhamos a compra de opções de venda (put) no par NZD/USD. Esta estratégia oferece exposição à queda da moeda, com risco claramente definido e limitado. Recomendamos mirar em datas de expiração de opções logo após as reuniões de política agendadas para agosto e outubro, para capturar possíveis movimentos de preços a partir de qualquer anúncio dovish.
Historicamente, o NZD enfraqueceu significativamente durante ciclos de afrouxamento; no período de cortes de taxas de 2019, a moeda caiu mais de 5% nos meses seguintes ao primeiro corte. Os traders também podem estabelecer posições vendidas em contratos futuros de NZD para especular diretamente sobre a queda. Essa divergência de política é acentuada quando comparada aos Estados Unidos, onde o Federal Reserve mantém as taxas mais altas por mais tempo.
A oportunidade pode ser ainda mais forte ao negociar o dólar neozelandês contra o dólar australiano. Com a inflação da Austrália provando ser mais resistente, o Banco da Reserva da Austrália é provável que corte as taxas muito mais tarde que seu homólogo do outro lado do Mar da Tasmânia. Essa crescente diferença nas taxas de juros torna a posição de venda do NZD/AUD atraente para as próximas semanas.
A volatilidade implícita da moeda deve aumentar com a aproximação da próxima decisão de política. Vender spreads de opções de compra fora do dinheiro no NZD é uma estratégia viável para gerar receita a partir dessa volatilidade elevada. Esta abordagem lucra se a moeda permanecer estável ou se mover para baixo, alinhando-se com nossa visão geral de baixa.
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