O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, enfatizou que um acordo comercial bem-sucedido com o Japão ainda é uma possibilidade. Ele destacou a importância de alcançar um acordo bem estruturado em vez de se apressar.
As negociações atuais indicam que nenhum acordo final foi feito. O resultado da eleição japonesa é considerado um fator crucial para qualquer acordo futuro.
Vemos os comentários do Secretário do Tesouro como um sinal claro de que o cronograma para um acordo comercial agora é mais longo e incerto. Esse ambiente sugere que o foco deve ser em uma volatilidade contínua em vez de uma aposta clara em um resultado. Assim, o foco para os traders de derivativos nas próximas semanas deve estar no par de moedas USD/JPY e no índice Nikkei 225.
Como o acordo não está sendo apressado, esperamos que o USD/JPY reaja rapidamente a qualquer notícia, positiva ou negativa. Seria favorável comprar opções chamadas e postas para o par de moedas, já que dados recentes mostram que a volatilidade implícita de um mês já aumentou para 8,7%, refletindo a inquietação do mercado. Essa estratégia lucra com uma grande oscilação de preços em qualquer direção, aproveitando o risco associado às notícias que Bessent destacou.
A menção da eleição japonesa como um fator chave é crítica para nosso cronograma. Com as taxas de aprovação do primeiro-ministro Fumio Kishida caindo recentemente para um recorde de 21% em uma pesquisa da Jiji Press, o cenário político está frágil. Acreditamos que essa instabilidade aumenta a chance de as negociações pararem, o que poderia provocar um movimento em direção à segurança, fortalecendo o iene.
Historicamente, vimos o Nikkei 225 reagir com movimentos acentuados durante negociações comerciais importantes, como nas negociações do TPP, onde oscilações diárias de 2-3% eram comuns apenas com rumores. Portanto, devemos considerar o uso de opções para proteger portfólios de ações japonesas de longo prazo contra uma queda acentuada caso as negociações pareçam desmoronar. Isso protege o capital enquanto aguardamos uma direção clara.
Além dos índices gerais, vemos oportunidades em derivativos específicos de setores. Como os dados do Ministério das Finanças do Japão confirmam que os automóveis continuam sendo uma principal exportação, poderíamos comprar opções de venda em grandes montadoras japonesas como proteção contra tarifas potenciais. Por outro lado, um avanço positivo tornaria as opções de compra em empresas agrícolas dos EUA atraentes, já que o Japão é o terceiro maior mercado de exportação para produtos agrícolas americanos, avaliados em mais de $13 bilhões no ano passado.
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