Fed em Período de Silêncio
Com o Fed em período de silêncio antes da reunião de julho, os comentários de Waller são notáveis em meio a divergências internas e pressão da Casa Branca sobre Powell. Powell está sob escrutínio político, embora Trump tenha recentemente reduzido as ameaças diretas de remoção. Baseando-se nas declarações do governador, acreditamos que os traders de derivativos devem se posicionar para uma política monetária mais acomodativa. Vemos uma maior probabilidade de taxas de juros de curto prazo mais baixas, tornando os futuros de taxas de juros que apostam em um corte em julho mais atraentes. Isso se alinha com seu apelo explícito por uma política de afrouxamento neste mês. O mercado já reflete esse sentimento, o que fortalece nossa convicção. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os traders estão atualmente precificando mais de 90% de chance de uma redução de 25 pontos base na próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto. Isso sugere que um movimento significativo do mercado ocorreria apenas se o banco central falhar em atender a essas expectativas. Para os traders de ações, essa perspectiva apoia uma postura otimista sobre derivativos de índices de ações, especialmente para setores voltados ao crescimento sensíveis aos custos de empréstimos. Consideraríamos comprar opções de compra ou estabelecer spreads de opções de compra em índices como o Nasdaq 100 antes da decisão no final de julho. O sinal de abertura para mais afrouxamento mais tarde no ano fornece um suporte para essa estratégia além da reunião imediata.Preocupações com a Inflação e Impacto no Mercado
Sua rejeição às preocupações com a inflação parece justificada pelos dados recentes, que reduzem o risco de uma surpresa contrária. O mais recente índice de preços dos Gastos de Consumo Pessoal (PCE), o indicador preferido do Fed para medir a inflação, mostrou um aumento de 2,6% em relação ao ano anterior em maio de 2024, continuando uma tendência de arrefecimento moderado. Isso apoia o argumento de que as pressões sobre os preços estão suficientemente contidas para permitir um ajuste na política. Antecipamos também um dólar americano mais fraco, e as posições de derivativos devem ser ajustadas de acordo. Os traders podem vender o dólar por meio de contratos futuros ou comprar opções de venda em ETFs rastreadores do dólar, como UUP. Um corte na taxa reduziria a vantagem de rendimento de manter a moeda americana. No entanto, a divisão interna destacada sugere que a volatilidade pode aumentar à medida que a reunião se aproxima. Dados históricos de ciclos de afrouxamento anteriores, como em 2007 e 2019, mostram que o período imediatamente após um corte inicial na taxa pode ser turbulento, enquanto os mercados avaliam a fragilidade econômica subjacente que levou à medida. Portanto, comprar alguma proteção contra quedas ou produtos associados à volatilidade, como opções VIX, pode ser uma defesa prudente.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
