O setor de serviços da Nova Zelândia permanece contraído pelo quinto mês consecutivo, com o PMI de Serviços para junho em 47,3. Isso marca um aumento de 3,2 pontos em relação a maio, mas ainda está abaixo da média histórica de 52,9.
A maioria dos resultados dos subíndices da pesquisa mostrou melhora em relação ao mês anterior. Durante um período de 16 meses, apenas um mês registrou uma leve expansão no setor.
O PMI de manufatura de junho foi recentemente observado em 48,8, um aumento em relação ao 47,5 do mês anterior. No entanto, um PMI abaixo de 50 indica condições ruins no setor de serviços.
O cronograma para a esperada recuperação econômica da Nova Zelândia está apresentando atrasos contínuos. Os números atuais sugerem desafios em curso nos setores de serviços e manufatura.
O que vemos nos números existentes é uma continuidade da fraqueza generalizada na economia do setor privado da Nova Zelândia, especialmente em indústrias que não produzem bens. Embora o PMI de serviços tenha melhorado ligeiramente, estabelecendo-se em 47,3 em junho, ainda aponta para a contração. Um valor abaixo de 50 neste índice significa que mais empresas estão relatando condições em deterioração do que aquelas que estão vendo melhorias.
Em comparação com a média de longo prazo de 52,9, o número atual indica que as empresas voltadas ao consumidor e os serviços mais amplos podem estar enfrentando demanda mais fraca, margens estreitas ou custos crescentes. Isso não é um caso isolado — o lado de serviços da economia vem contraindo ou mal expandindo por mais de um ano. O único mês de expansão nos últimos dezesseis é a exceção, não a regra.
O PMI de manufatura, embora também esteja abaixo da marca neutra de 50, com 48,8, sugere um padrão ligeiramente mais estável. Dito isso, nem os serviços nem a manufatura retornaram ao território de crescimento, e isso prolonga a estagnação que temos acompanhado desde o final de 2022.
Essa continuidade de fraqueza tem implicações. Em termos de estratégia futura, a diferença entre o desempenho atual e os benchmarks históricos sugere que as expectativas para a demanda de curto prazo devem ser reduzidas. A volatilidade permanece contida por enquanto, mas comerciantes com exposição a proxies regionais ou mercados relacionados podem desejar reavaliar sua posição, especialmente onde os preços são baseados em uma recuperação de médio prazo.
Estamos monitorando a desconexão entre a contração persistente e a melhoria dos subcomponentes da pesquisa. Embora mais subíndices tenham se movimentado para cima, eles permanecem líquidos negativos. Essa melhoria de forma gradual e desigual pode indicar que levará mais tempo até que vejamos alguma surpresa positiva na produção ou nas contratações.
Um detalhe notável é que a tendência de queda no sentimento continua alinhada com os sinais de recuperação macroeconômica atrasados. Segmentos sensíveis à taxa de juros, particularmente em serviços, provavelmente estão segurando a expansão dos negócios ou o gasto do consumidor. Esse atraso altera a perspectiva de correção nas expectativas de mercado, provavelmente prolongando qualquer mudança ou recuperação mais do que se assumia anteriormente.
Em termos de posicionamento, isso pode significar manter a viés de duração constante, enquanto permite algum tipo de captura da opcionalidade enquanto observamos por uma inflexão. Não há fortes indicadores mostrando um aumento local ainda. Devemos ter cuidado para não interpretar aumentos temporários nos valores do PMI como indicadores de uma mudança no caminho de crescimento. Historicamente, melhorias devem ser sustentadas e se mover bem acima da marca de 50 antes que ganhos genuínos de atividade sejam prováveis de se concretizarem.
Mudanças sutis podem, no entanto, começar a aparecer na precificação das expectativas. Estamos em um padrão de espera agora. Qualquer desvio dos valores de consenso esperados nos próximos meses exigirá atenção — particularmente se refletir um otimismo repentino por parte das empresas ou mudanças no poder de precificação.
A pressão sobre as margens e volumes de pedidos permanece como o elemento dominante. Observar como esses fatores evoluem em relação à orientação futura ajudará a determinar se este ciclo encontrará um ponto de fundo — ou se expandirá em estagnação.
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