O Deutsche Bank alerta que os mercados estão subestimando o risco de o presidente Trump remover o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. O Deutsche Bank observa que plataformas financeiras preveem menos de 20% de chance de Powell ser demitido.
Se Powell for removido, o dólar americano pode cair de 3 a 4%. Os rendimentos dos títulos do Tesouro podem aumentar de 30 a 40 pontos base em um dia. A demissão de Powell pode prejudicar a percepção de independência do Federal Reserve, levantando preocupações sobre interferência política nos mercados financeiros.
A reação de longo prazo do mercado à demissão de Powell dependerá de vários fatores, incluindo a escolha do substituto por Trump, as respostas dos outros funcionários do Fed e o estado da economia em geral. Além disso, a fraca posição de financiamento externo dos EUA pode levar a uma maior volatilidade de mercado, que pode se estender além do impacto inicial da remoção de Powell.
Essas discussões surgem após os comentários de Trump. Ele sugeriu que Powell deveria renunciar se as alegações sobre a divulgação enganosa ao Congresso sobre a reforma do prédio do Fed forem comprovadas. Powell defendeu a autonomia do Federal Reserve e declarou que não renunciaria a pedido de Trump.
O que vimos até agora é um aviso claro do Deutsche Bank de que os traders podem estar ignorando um possível choque nos mercados—ou seja, a remoção de Powell de seu cargo. Atualmente, as odds de apostas nos instrumentos financeiros sugerem que esse resultado não é levado a sério. Isso é preocupante porque, quando os traders precificam uma probabilidade de apenas 20%, estão, essencialmente, dizendo que isso não é uma ameaça real, o que pode deixá-los despreparados caso isso aconteça.
Se o evento ocorrer, há uma ilustração clara do impacto imediato. O dólar, que normalmente reflete a confiança na direção monetária do país, pode cair significativamente—até quatro por cento. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro podem disparar cerca de 30 a 40 pontos base em poucas horas. Essa combinação indica o que os mercados temem: que as futuras decisões do banco central possam não ser mais impulsionadas apenas por dados, mas influenciadas por intenções políticas. Não existe um cenário em que isso seja bem visto por investidores de renda fixa ou participantes do câmbio.
Recentemente, qualquer noção de que um banco central não é mais totalmente independente abalou compradores estrangeiros. No caso do Federal Reserve, a confiança em sua imparcialidade é fundamental para o sistema financeiro global. Se essa percepção se deteriorar, o capital estrangeiro pode se retrair mais rapidamente do que o esperado. É precisamente por isso que devemos estar preparados para movimentos mais acentuados do que o usual tanto nos rendimentos de longo prazo quanto no dólar.
Além das manchetes, há uma ameaça mais silenciosa e latente—volatilidade contínua. As oscilações acentuadas após um anúncio desse tipo podem não ser um evento apenas de um dia. A reação nos mercados variará muito dependendo de quem for nominado a seguir, como os governadores restantes responderão e se ocorrerem renúncias subsequentes. Os mercados podem precisar de tempo para processar o risco cumulativo, e a liquidez pode secar temporariamente. Isso torna posições de financiamento em qualquer estratégia de risco mais caras e potencialmente mais voláteis a médio prazo.
Vale ressaltar que o saldo atual dos EUA com o restante do mundo financeiro não oferece uma forte proteção. Se os investidores começarem a questionar como a política está influenciando a condução monetária, o apetite por ativos dos EUA pode diminuir rapidamente. Já vimos que, uma vez que a confiança na força de financiamento dos EUA enfraquece, os mercados de câmbio reagem de forma agressiva—especialmente quando combinados com políticas imprevisíveis.
Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
