Os preços do cobre estão estáveis em $5,50 por libra, tendo subido 10% desde segunda-feira, mas caindo de um pico de $5,70 anteriormente. Preocupações sobre interrupções de fornecimento devido a tarifas comerciais iminentes dos EUA estão contribuindo para essa estabilidade. Uma tarifa de 50% sobre as importações de cobre deve entrar em vigor em 1º de agosto para apoiar a indústria americana e reduzir a dependência de importações. Este anúncio levou a um recorde de 25% de diferença nas futures de cobre dos EUA em relação aos preços da LME, enquanto os comerciantes americanos acumulavam estoques para evitar a tarifa. No entanto, isso pode levar a escassez interna mais tarde neste trimestre, à medida que os estoques diminuem. Os EUA importam quase 50% de seu cobre, principalmente do Chile; no entanto, a capacidade de refino doméstica é limitada. Construir nova capacidade pode levar anos, o que pode causar custos mais altos e atrasos nos setores de construção e eletrônicos. O cobre está sendo negociado dentro de um canal ascendente de longo prazo com forte suporte de volume. O Índice de Força Relativa (RSI) permanece elevado, sugerindo uma perspectiva otimista. Os níveis de suporte imediato estão em $5,03, $4,62 e $4,29. À medida que a data limite da tarifa se aproxima, espera-se um aumento da volatilidade do mercado. Os compradores devem ser cautelosos, pois a negociação de cobre envolve riscos substanciais. Olhando para a ação atual dos preços, o cobre mantém uma posição em torno da marca de $5,50. Após uma alta acentuada no início da semana, os preços recuaram ligeiramente do pico intradia de $5,70, sugerindo que a onda inicial de compras se estabilizou, embora a tendência de alta mais ampla permaneça intacta. As últimas sessões mostraram atividade intensa, em grande parte provocada pela tarifa de 50% prevista para as importações a partir de 1º de agosto. Essa medida política visa incentivar a produção interna, mas seu tempo e escala podem criar desajustes de curto prazo na disponibilidade. Em antecipação, já vimos comerciantes americanos anteciparem suas compras, gerando uma divergência acentuada entre os contratos futuros internos e os benchmarks globais. A diferença atualmente é de 25%, refletindo esforços contínuos para garantir estoque antes que a nova estrutura de custos entre em vigor. Embora essa negociação defensiva faça sentido a curto prazo, o impacto subsequente pode ser mais difícil de gerenciar. Se esses estoques se esgotarem mais rápido do que o esperado, o mercado pode enfrentar escassez, elevando os preços no terceiro trimestre—especialmente se os suprimentos de reposição forem lentos para chegar devido a gargalos de refino. Quase metade do consumo dos EUA é proveniente do exterior, especialmente da América Latina. A falta de infraestrutura de refino sempre foi um ponto fraco na cadeia de suprimentos americana, e com novas instalações levando anos, e não meses, para entrar em operação, a substituição no curto prazo não é realista. Isso pressiona a oferta interna, especialmente em setores com requisitos elevados de condutividade, como semicondutores e energias renováveis. Os sinais técnicos ainda favorecem a força na tendência atual. O Índice de Força Relativa, embora elevado, ainda não apresenta sinais de divergência, e o canal ascendente de longo prazo oferece um caminho claro para cima, enquanto os níveis de suporte se mantiverem intactos. Para referência, os pisos de preço em torno de $5,03, depois $4,62 e $4,29 abaixo disso, podem ser relevantes se o momento atual diminuir. O suporte de volume também é um indicativo positivo, confirmando que os movimentos recentes não foram baseados apenas em especulação. Dito isso, estamos nos preparando para mais movimentação de preços à medida que a data limite da política se aproxima. Os comerciantes podem ser tentados a explorar breves desajustes de preços, mas a exposição excessiva a apostas em uma única direção pode voltar-se contra eles se a volatilidade acelerar. À medida que os prêmios se estendem e as condições do estoque mudam, recomendamos manter as posições flexíveis e a liquidez apertada. A tarifa está efetivamente antecipando a demanda enquanto pressiona o fornecimento futuro. Isso provavelmente levará a movimentos mais agressivos nas curvas de futuros e exige monitoramento mais próximo dos spreads, especialmente spreads de calendário que podem aumentar à medida que nos aproximamos de agosto. A incerteza está em quão rapidamente os usuários finais se ajustam. Se o consumo não diminuir—ou pior, acelerar—poderíamos estar diante de uma escassez contínua, precificada não apenas em dólares, mas também em picos de volatilidade. Estamos atentos a esses sinais.

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