O Euro enfraqueceu em relação ao Dólar americano após a divulgação dos dados de emprego dos EUA de junho. No momento da escrita, o EUR/USD está em 1.1744, com uma diminuição de 0,45%. O relatório de Folha de Pagamento não agrícola superou as expectativas, indicando que a posição do Federal Reserve sobre as taxas de juros permanece firme. A Taxa de Desemprego dos EUA caiu, enquanto os Ganhos Horários Médios permaneceram estáveis, reafirmando a política monetária atual.

Indicadores Econômicos da Zona do Euro

O projeto de lei fiscal do presidente dos EUA, Donald Trump, foi aprovado pelo Congresso e aguarda assinatura. Na Europa, o PMI de Serviços da HCOB melhorou, embora o PMI de Serviços da Alemanha permaneça abaixo de 50, indicando contração. Os participantes do mercado estão focados nas próximas divulgações econômicas, como Pedidos de Fábrica da Alemanha, discursos do BCE e o Índice de Preços ao Produtor da UE. O Euro se fortaleceu em relação ao Iene japonês, mas caiu em relação a outras moedas importantes. O relatório de NFP dos EUA de junho adicionou 147 mil empregos, superando as expectativas de 110 mil e superando os números de maio. A Taxa de Desemprego caiu para 4,1%. Os Pedidos Iniciais de Seguro Desemprego também diminuíram, refletindo um mercado de trabalho robusto. O PMI de Serviços ISM aumentou para 50,8 em junho. Os formuladores de políticas do BCE estão avaliando cuidadosamente os cenários de política monetária em meio a esses desenvolvimentos, com o papel do BCE sendo crucial no panorama econômico da Zona do Euro. O Euro caiu significativamente em relação ao Dólar, à medida que um relatório de Folha de Pagamento não agrícola mais forte do que o esperado entrou em cena. O EUR/USD caiu para 1.1744, marcando uma resposta medida de menos 0,45%. Isso não foi uma pequena flutuação—seguiu números sólidos de criação de empregos nos EUA que superaram as previsões em uma margem considerável. O mercado de trabalho claramente possui mais energia do que o esperado, com 147 mil novos empregos adicionados em junho, superando facilmente a previsão de 110 mil e também os números do mês anterior. Adicione a isso uma queda na taxa de desemprego para 4,1% e um ritmo estável nos ganhos horários, e estamos diante de uma situação que não dá ao Fed motivos para mudar sua posição atual. Em Washington, as propostas fiscais mais recentes avançaram pelo Congresso, aguardando a assinatura final. Embora seja separada da política de taxas, essa evolução cria um cenário para possíveis pressões de custo à frente, que podem influenciar ajustes econômicos amplos se o consumo ou os gastos governamentais acelerarem a partir daqui. Enquanto isso, na Europa, o clima não é uniformemente positivo. Embora o setor de serviços mais amplo tenha se recuperado em estados membros com base nos últimos PMIs da HCOB, os serviços da Alemanha permanecem em território negativo, com uma leitura abaixo de 50 indicando contração. Para uma região que depende de sua maior economia, essa subperformance não pode ser ignorada.

Foco em Dados Futuros

Os recentes ganhos do Euro em relação ao Iene não devem ser considerados no valor nominal. A comparação mais ampla com outras principais moedas mostra um perfil de moeda mais fraco para o Euro, o que aponta para uma força seletiva em vez de uma confiança generalizada. Com o Índice de Serviços ISM subindo para 50,8, o crescimento dos serviços nos EUA parece morno, mas não alarmante. Juntando-se aos ganhos de empregos e à queda nos pedidos de seguro-desemprego, os dados empurram as expectativas em direção a taxas de juros mais altas por mais tempo nos EUA, mesmo que não haja aumentos garantidos a curto prazo. De onde estamos, isso limita o potencial de alta das moedas europeias no curto prazo, a menos que surpresas surjam de outros eventos de dados importantes. Agora, a atenção se volta para os próximos dados europeus—particularmente os pedidos de fábrica da Alemanha. Qualquer melhoria aqui pode gerar uma reavaliação, mas se os pedidos decepcionarem, pode reforçar a sensação de que a força industrial da Europa continua estagnada. Junte isso ao Índice de Preços ao Produtor da UE e os discursos de autoridades do banco central, e as próximas semanas podem fornecer mais informações sobre qual ritmo, se houver, de ajustes de política pode seguir. Lagarde e seus colegas não estão apressando decisões. Eles estão avaliando o risco e a dinâmica da inflação em meio à fraqueza externa. Essa postura cuidadosa provavelmente não mudará, a menos que os dados recebidos argumentem claramente o contrário. Assim, a volatilidade pode permanecer comprimida até que os mercados sintam que algo vai mudar—seja na forma de mudanças agudas na inflação ou um otimismo renovado em relação ao crescimento.

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