O \u00edndice ZEW de Sentimento Econ\u00f3mico da Alemanha, em outubro, recuou para 28,1, falhando a previs\u00e3o de consenso de 32,0 e descendo face aos 34,7 de setembro. Em contraste, a medida ZEW da Situa\u00e7\u00e3o Atual melhorou para -35,9, a partir de -47,1, superando as expectativas de -45,0 e apontando para uma avalia\u00e7\u00e3o menos desfavor\u00e1vel das condi\u00e7\u00f5es presentes, mesmo com o indicador prospetivo a arrefecer.<\/p>\n\n
O \u00edndice ZEW de Sentimento Econ\u00f3mico da Zona Euro tamb\u00e9m recuou, abrandando para 18,5 em outubro, contra 24,2 esperados e 25,8 anteriormente. Nos mercados, o euro caiu acentuadamente face ao d\u00f3lar norte-americano ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, antes de recuperar; o EUR\/USD encontrava-se inalterado em torno de 1,1213 no momento da reda\u00e7\u00e3o, depois de apagar as perdas iniciais. O inqu\u00e9rito ZEW de Sentimento Econ\u00f3mico, publicado pelo Zentrum f\u00fcr Europ\u00e4ische Wirtschaftsforschung, capta o sentimento dos investidores institucionais como o saldo entre respostas otimistas e pessimistas.<\/p>\n\n
Vemos a forte descida do ZEW de Sentimento Econ\u00f3mico de outubro para 28,1 como um claro sinal de alerta de que os investidores institucionais est\u00e3o cada vez mais inquietos com o crescimento da Zona Euro. Embora o \u00edndice da situa\u00e7\u00e3o atual tenha subido para -35,9, o sentimento prospetivo ficou muito aqu\u00e9m das expectativas de 32,0, deixando o euro vulner\u00e1vel. Recomendamos que os traders de derivados se mantenham cautelosos, uma vez que o breve ressalto do EUR\/USD para 1,1213 reflete din\u00e2micas tempor\u00e1rias do d\u00f3lar norte-americano e n\u00e3o uma for\u00e7a subjacente europeia.<\/p>\n\n
No mercado de derivados cambiais, sugerimos preparar-se para um aumento da volatilidade em baixa atrav\u00e9s de estruturas de op\u00e7\u00f5es com risco definido, como bear put spreads sobre o EUR\/USD. Historicamente, quedas mensais acentuadas do sentimento alem\u00e3o de cinco pontos ou mais conduziram frequentemente a uma fraqueza prolongada do euro nas duas a quatro semanas seguintes. Esperamos que os traders de futuros cambiais encontrem oportunidades de venda em recupera\u00e7\u00f5es de curto prazo em dire\u00e7\u00e3o a n\u00edveis-chave de resist\u00eancia.<\/p>\n\n
Este alargamento do fosso entre o agravamento do sentimento e as condi\u00e7\u00f5es atuais aumenta a probabilidade de os mercados passarem a incorporar novas redu\u00e7\u00f5es de taxas por parte do Banco Central Europeu. Aconselhamos os traders a acompanharem os futuros de taxas de juro, onde a queda das expectativas de rendibilidade poder\u00e1 impulsionar pre\u00e7os mais elevados nos derivados de taxas de curto prazo. Padr\u00f5es estat\u00edsticos mostram que o pessimismo institucional costuma acelerar ciclos de flexibiliza\u00e7\u00e3o dos bancos centrais, tornando as posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de obriga\u00e7\u00f5es uma cobertura atrativa.<\/p>\n\n
Para os derivados sobre \u00edndices acionistas europeus, os sinais econ\u00f3micos mistos apontam para uma maior volatilidade irregular nas op\u00e7\u00f5es dos principais \u00edndices de refer\u00eancia. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es long straddle ou strangle em \u00edndices europeus abrangentes para beneficiar de grandes oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o, independentemente da dire\u00e7\u00e3o. Manter posi\u00e7\u00f5es delta-neutral ajudar\u00e1 a proteger as carteiras, ao mesmo tempo que d\u00e1 margem aos traders de derivados para capturar ruturas repentinas do mercado.<\/p>\n\n\n\n