O NZD\/USD manteve-se perto de 0,5600 na quinta-feira, a subir 0,18% no dia, apoiado por um D\u00f3lar americano mais fraco, \u00e0 medida que as yields dos Treasuries recuaram e o Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia (RBNZ) manteve um tom hawkish. Um relat\u00f3rio indicou que a China est\u00e1 a transferir t\u00edtulos norte-americanos para bancos custodiantes fora dos Estados Unidos, uma mudan\u00e7a que coincidiu com yields mais baixas e levou a realiza\u00e7\u00e3o de lucros depois de o greenback ter tocado um m\u00e1ximo de 18 meses. Os mercados continuam a esperar que a Reserva Federal mantenha as taxas inalteradas na reuni\u00e3o de outubro, mesmo ap\u00f3s dados mais firmes do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI).<\/p>\n\n
Na Nova Zel\u00e2ndia, o economista-chefe do RBNZ disse que a decis\u00e3o do final de outubro est\u00e1 \u201ccompletamente em aberto\u201d e que a Official Cash Rate continua a ter maior probabilidade de subir, embora o timing seja incerto. Os dados de infla\u00e7\u00e3o nos EUA complicaram a recupera\u00e7\u00e3o do par: a infla\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor (PPI) de setembro foi de 6,3% em termos hom\u00f3logos, face a 5,6% em agosto e 5,3% esperado, enquanto o PPI subjacente subiu 5% em termos hom\u00f3logos. A forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os nos futuros aponta para uma probabilidade superior a 85% de mais uma subida de taxas da Fed antes do final do ano, enquanto as tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, incluindo fric\u00e7\u00e3o em torno do Estreito de Ormuz, mantiveram a procura por ativos-ref\u00fagio ativa. As aten\u00e7\u00f5es voltam-se para as declara\u00e7\u00f5es de Kevin Warsh, presidente da Fed, na sexta-feira, \u00e0 margem das reuni\u00f5es do FMI e do Banco Mundial em Banguecoque.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma maior volatilidade no par NZD\/USD, \u00e0 medida que testa n\u00edveis cr\u00edticos em torno de 0,5600. Embora ressaltes de curto prazo ofere\u00e7am oportunidades r\u00e1pidas de scalp, os ventos contr\u00e1rios macroecon\u00f3micos recomendam um posicionamento cauteloso, em vez de perseguir rallies prolongados. Historicamente, quando o NZD\/USD negoceia perto de m\u00ednimos de v\u00e1rios anos, estrat\u00e9gias de straddle com op\u00e7\u00f5es tendem a capturar a expans\u00e3o da volatilidade impl\u00edcita antes de an\u00fancios relevantes de bancos centrais.<\/p>\n\n
Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de risco definido antes da reuni\u00e3o, no final de outubro, do Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia. Com a perspetiva de pol\u00edtica monet\u00e1ria na Nova Zel\u00e2ndia em aberto a potenciais subidas de taxas, a diverg\u00eancia entre bancos centrais pode desencadear movimentos bruscos face ao d\u00f3lar norte-americano. No entanto, a infla\u00e7\u00e3o forte nos pre\u00e7os no produtor nos EUA, a correr a 6,3% em termos hom\u00f3logos, refor\u00e7a as expectativas de mercado de mais de 85% para outra subida de taxas da Reserva Federal antes do final do ano.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m acompanhar as oscila\u00e7\u00f5es das yields dos Treasuries, uma vez que realoca\u00e7\u00f5es globais de capital criam desalinhamentos tempor\u00e1rios de pre\u00e7os nos futuros cambiais. Relatos de investidores internacionais a moverem d\u00edvida dos EUA para custodiantes externos t\u00eam impulsionado recuos de curto prazo nas yields, mas as press\u00f5es inflacionistas subjacentes mant\u00eam-se firmes. Os traders de derivados podem recorrer a estrat\u00e9gias de spread de yields ou a risk reversals para se protegerem contra recupera\u00e7\u00f5es s\u00fabitas do Greenback.<\/p>\n\n
A tens\u00e3o geopol\u00edtica em rotas comerciais cr\u00edticas, como o Estreito de Ormuz, exige uma gest\u00e3o de risco robusta em todos os contratos cambiais ativos. Historicamente, os fluxos para ativos-ref\u00fagio refor\u00e7am o d\u00f3lar norte-americano em 2% a 4% durante picos de receios de perturba\u00e7\u00f5es na oferta, o que pode rapidamente anular ganhos de curto prazo do Kiwi. Aconselhamos manter a alavancagem moderada e deter op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro sobre o d\u00f3lar norte-americano como cobertura de risco de cauda contra um stress mais amplo nos mercados.<\/p>\n\n
Os traders devem manter-se \u00e1geis antes de interven\u00e7\u00f5es iminentes de bancos centrais em cimeiras internacionais, que podem redefinir instantaneamente as expectativas sobre taxas de juro. O dimensionamento de posi\u00e7\u00f5es deve ser ajustado em baixa para proteger o capital contra picos s\u00fabitos de volatilidade durante sobreposi\u00e7\u00f5es de mercado com baixa liquidez. Favorecemos contratos de op\u00e7\u00f5es de curta dura\u00e7\u00e3o que nos permitem capitalizar oscila\u00e7\u00f5es imediatas dos pre\u00e7os, sem assumir uma exposi\u00e7\u00e3o direcional prolongada.<\/p>\n\n\n\n