Os EUA realizar\u00e3o as suas elei\u00e7\u00f5es intercalares a 3 de Novembro, ap\u00f3s dois anos marcados pelo aumento do proteccionismo comercial, pela press\u00e3o sobre a independ\u00eancia da Reserva Federal e, desde a primavera, pela guerra com o Ir\u00e3o. Espera-se que os Republicanos sofram uma pesada derrota eleitoral, enquanto os Democratas dever\u00e3o registar ganhos substanciais, numa altura em que o enquadramento econ\u00f3mico se deteriorou, com a infla\u00e7\u00e3o em alta e taxas de juro mais elevadas a agravarem uma crise de acessibilidade.<\/p>\n\n
Para os mercados, a quest\u00e3o-chave \u00e9 de que forma o resultado poder\u00e1 moldar a pol\u00edtica or\u00e7amental, num momento em que uma venda generalizada de Treasuries levou as yields a m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas. Essa combina\u00e7\u00e3o dever\u00e1 colocar as expectativas or\u00e7amentais associadas ao ciclo eleitoral sob um escrut\u00ednio mais apertado do que o habitual, aumentando o risco de uma reac\u00e7\u00e3o de mercado mais intensa, incluindo no FX.<\/p>\n\n
At\u00e9 agora, t\u00eam surgido sinais limitados de nervosismo pr\u00e9-eleitoral: a volatilidade impl\u00edcita a 1 m\u00eas em EUR\/USD subiu no final de Setembro, mas tal \u00e9 atribu\u00eddo a movimentos mais amplos no mercado de d\u00edvida soberana e n\u00e3o \u00e0 pol\u00edtica. Ainda assim, os Treasuries ca\u00edram acentuadamente nas \u00faltimas semanas, ligados a preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o, enquanto o S&P 500 avan\u00e7ou este m\u00eas para novos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n\n\n