{"id":69683,"date":"2026-10-15T10:51:13","date_gmt":"2026-10-15T10:51:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/uncategorized\/bank-earnings-reveal-the-challenges-ahead-for-q4\/"},"modified":"2026-10-15T10:51:13","modified_gmt":"2026-10-15T10:51:13","slug":"bank-earnings-reveal-the-challenges-ahead-for-q4","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/opinion\/bank-earnings-reveal-the-challenges-ahead-for-q4\/","title":{"rendered":"Resultados dos bancos revelam os desafios que se avizinham no 4.\u00ba trimestre"},"content":{"rendered":"
\"\"<\/figure>\n\n\n

As maiores institui\u00e7\u00f5es financeiras de Wall Street deixaram uma mensagem mista nos resultados do terceiro trimestre, divulgados na quarta-feira: algumas \u00e1reas do neg\u00f3cio est\u00e3o a beneficiar de taxas de juro mais altas, mas outras est\u00e3o a sofrer com a incerteza que essas taxas trazem.<\/p>\n\n\n\n

A Morgan Stanley ganhou 3,03 d\u00f3lares por a\u00e7\u00e3o, acima da estimativa de 2,91 d\u00f3lares, com receitas de 20,34 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. Ainda assim, as suas a\u00e7\u00f5es ca\u00edram 3,8%<\/a>. A State Street desceu cerca de 4%<\/a> depois de as receitas terem ficado ligeiramente abaixo do esperado, enquanto o Bank of America perdeu 4,76% ap\u00f3s falhar as estimativas e registar um encargo regulat\u00f3rio de 1,2 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. A exce\u00e7\u00e3o foi a BlackRock<\/a>, que subiu 0,72%.<\/p>\n\n\n\n

O mercado em geral tamb\u00e9m teve dificuldades. O Nasdaq caiu 1,54% no dia, e uma infla\u00e7\u00e3o acima do esperado aumentou os receios de que as taxas de juro possam manter-se elevadas. Em dias de \u201crisk-off\u201d (quando os investidores evitam risco e preferem ativos mais seguros), at\u00e9 pequenas falhas num relat\u00f3rio tendem a ser castigadas com mais for\u00e7a<\/a>, o que torna dif\u00edcil atribuir as quedas das a\u00e7\u00f5es dos bancos apenas aos resultados.<\/p>\n\n\n\n

Ainda assim, os resultados mostram uma divis\u00e3o mais importante. Taxas mais altas podem ajudar os bancos a ganhar mais com empr\u00e9stimos, dep\u00f3sitos e t\u00edtulos (investimentos), mas movimentos bruscos das taxas tamb\u00e9m podem fazer com que os clientes evitem negociar obriga\u00e7\u00f5es ou avan\u00e7ar com opera\u00e7\u00f5es. \u00c0 medida que o quarto trimestre se aproxima, a quest\u00e3o \u00e9 se um rendimento de juros mais forte consegue compensar a atividade mais fraca noutras \u00e1reas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O impacto desigual de taxas mais altas<\/h2>\n\n\n\n

O ganho de uma institui\u00e7\u00e3o com taxas mais altas depende de como ganha dinheiro.<\/p>\n\n\n\n

Nos bancos tradicionais, taxas mais altas podem aumentar a margem financeira (tamb\u00e9m chamada rendimento l\u00edquido de juros), ou seja, a diferen\u00e7a entre o que o banco recebe em juros de empr\u00e9stimos e investimentos e o que paga em juros aos depositantes. O benef\u00edcio depende de qu\u00e3o depressa as receitas sobem face ao custo de financiamento (o custo de pagar juros e obter dinheiro para emprestar).<\/p>\n\n\n\n

As \u00e1reas de trading (negocia\u00e7\u00e3o) enfrentam um desafio diferente. Quando as taxas de rendibilidade das obriga\u00e7\u00f5es<\/a> (yields, isto \u00e9, o retorno que uma obriga\u00e7\u00e3o oferece) se movem muito depressa, os pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es tornam-se menos previs\u00edveis, e os clientes ficam mais cautelosos a negociar. Ao mesmo tempo, yields mais altas podem atrair investidores para produtos de rendimento fixo (investimentos com juros, como obriga\u00e7\u00f5es), beneficiando gestoras de ativos que cobram comiss\u00f5es sobre o dinheiro que gerem.<\/p>\n\n\n\n

A gest\u00e3o da State Street estimou que as taxas de juro subiram cerca de 75 a 100 pontos base<\/a> durante o trimestre. (Ponto base \u00e9 uma unidade comum em finan\u00e7as: 100 pontos base = 1 ponto percentual.) Esta mudan\u00e7a ajuda a explicar porque \u00e9 que o mesmo ambiente de mercado gerou resultados diferentes no setor financeiro.<\/p>\n\n\n\n

A diferen\u00e7a principal est\u00e1 entre as empresas que ganham mais com taxas mais altas<\/strong> e aquelas cujas receitas dependem mais de os clientes quererem negociar atrav\u00e9s delas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Os balan\u00e7os aguentaram, mas a negocia\u00e7\u00e3o de obriga\u00e7\u00f5es enfraqueceu.<\/h3>\n\n\n\n

O Bank of America mostra essa divis\u00e3o num \u00fanico relat\u00f3rio<\/a>. A sua margem financeira (rendimento l\u00edquido de juros) subiu 7,9% para 16,6 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, refletindo o benef\u00edcio de taxas mais altas no neg\u00f3cio de concess\u00e3o de cr\u00e9dito e investimento.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, a sua divis\u00e3o de negocia\u00e7\u00e3o de rendimento fixo teve um trimestre mais fraco. As receitas ca\u00edram 17% para 2,55 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, com o banco a apontar fraqueza em hipotecas, obriga\u00e7\u00f5es municipais e cr\u00e9dito. A subida r\u00e1pida das taxas reduziu a atividade dos clientes nesses mercados.<\/p>\n\n\n\n

A Morgan Stanley mostrou uma divis\u00e3o semelhante<\/a>. As receitas de vendas e negocia\u00e7\u00e3o de rendimento fixo ca\u00edram cerca de 7,3% para 2,01 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, enquanto as receitas de negocia\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es dispararam 41% para 5,80 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. Os clientes n\u00e3o sa\u00edram dos mercados. Mudaram para a\u00e7\u00f5es e afastaram-se das obriga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

As a\u00e7\u00f5es sustentaram o trimestre da Morgan Stanley. Os juros sustentaram o do Bank of America.<\/em><\/p>\n\n\n\n

A State Street e a BlackRock n\u00e3o mostraram um efeito negativo claro das taxas neste trimestre. A margem financeira da State Street subiu 21%, e a BlackRock captou 78,2 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de entradas l\u00edquidas (dinheiro novo, j\u00e1 descontadas as sa\u00eddas) nos seus produtos de rendimento fixo.<\/p>\n\n\n\n