USD\/JPY prolongou a subida de quarta-feira, a ganhar 0,36% para cerca de 158,90, pressionando em dire\u00e7\u00e3o a 159,00, perto do m\u00e1ximo de setembro, depois de dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA mais firmes terem refor\u00e7ado o d\u00f3lar e alterado as expectativas quanto \u00e0 pol\u00edtica da Reserva Federal. O CPI de setembro, publicado pelo Bureau of Labor Statistics, mostrou a infla\u00e7\u00e3o global em 3,7% em termos hom\u00f3logos, face a 3,4% em agosto, enquanto o CPI subjacente subiu para 2,6% a partir de 2,4%; em termos mensais, o \u00edndice global e o subjacente avan\u00e7aram 0,6% e 0,3%, respetivamente. As expectativas de taxas ajustaram-se rapidamente, com a probabilidade impl\u00edcita de uma subida de 25 pontos base em outubro a aumentar para 53%, face a 22% no dia anterior, e as probabilidades para dezembro a passarem para 50%, de 18%. O rendimento das Treasuries norte-americanas a 10 anos subiu em dire\u00e7\u00e3o a 5,33%, a partir de cerca de 5,20%, enquanto o DXY ganhou 0,55% para aproximadamente 102,75, o valor mais alto desde abril de 2025.<\/p>\n\n
O iene manteve-se fraco ap\u00f3s dados do PPI japon\u00eas mais fracos e uma comunica\u00e7\u00e3o cautelosa do Banco do Jap\u00e3o antes da reuni\u00e3o de outubro, mantendo o diferencial de pol\u00edtica monet\u00e1ria em destaque. No gr\u00e1fico hor\u00e1rio, o USD\/JPY negociava perto de 158,95, acima da SMA de 100 per\u00edodos em 158,31 e da SMA de 200 per\u00edodos em 158,16, com o RSI (14) perto de 71,9. A resist\u00eancia foi assinalada em 159,00; os suportes foram indicados em 158,45 e, depois, 158,31 e 158,16, com n\u00edveis adicionais em 157,85, 157,00 e 156,50, enquanto a proximidade de 159,00 tamb\u00e9m elevou o risco de nova interven\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados procurem captar um forte momentum de alta, mantendo simultaneamente um controlo de risco rigoroso, \u00e0 medida que o USD\/JPY se aproxima de 159,00. Com os rendimentos das Treasuries a 10 anos dos EUA a atingirem 5,33% e a infla\u00e7\u00e3o global a acelerar para 3,7%, as op\u00e7\u00f5es call e as posi\u00e7\u00f5es long continuam atrativas. No entanto, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa no gr\u00e1fico hor\u00e1rio a entrar em territ\u00f3rio de sobrecompra, em 71,9, deveremos aguardar por recuos breves em dire\u00e7\u00e3o ao suporte de 158,45 antes de abrir novas posi\u00e7\u00f5es long.<\/p>\n\n
\u00c9 necess\u00e1rio preparar-se para uma volatilidade negativa severa \u00e0 medida que o par se aproxima de n\u00edveis que, historicamente, desencadearam interven\u00e7\u00e3o cambial direta de T\u00f3quio. Em movimentos de subida semelhantes em 2024, as autoridades japonesas gastaram mais de 9,8 bili\u00f5es de ienes (62 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares) para sustentar o iene ap\u00f3s este ter ultrapassado 155,00 e se ter aproximado de 160,00. Para proteger contra picos s\u00fabitos por interven\u00e7\u00e3o, os traders de derivados podem recorrer a estruturas de risco definido, como bull call spreads, ou comprar puts de prote\u00e7\u00e3o fora do dinheiro.<\/p>\n\n
A diverg\u00eancia monet\u00e1ria crescente entre uma Reserva Federal em aperto e um Banco do Jap\u00e3o cauteloso oferece um suporte fundamental s\u00f3lido a estrat\u00e9gias orientadas para carry. Recomendamos a realiza\u00e7\u00e3o parcial de lucros em contratos long j\u00e1 existentes perto de 159,00, mantendo ordens de stop-loss m\u00f3veis ligeiramente abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 per\u00edodos, em 158,31. Os traders de op\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m podem aproveitar a subida da volatilidade impl\u00edcita, vendendo op\u00e7\u00f5es call cobertas contra posi\u00e7\u00f5es long em derivados para gerar rendimento adicional.<\/p>\n\n
\u00c0 medida que as expectativas do mercado para uma subida de taxas da Fed em outubro sobem para 53%, o posicionamento em derivados dever\u00e1 ajustar-se rapidamente \u00e0s pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es de dados macroecon\u00f3micos. Quaisquer avisos verbais de respons\u00e1veis das finan\u00e7as japonesas sobre volatilidade excessiva poder\u00e3o desencadear rapidamente liquida\u00e7\u00f5es de curto prazo. Deveremos manter a alavancagem global abaixo do habitual nas pr\u00f3ximas semanas, para gerir os riscos duplos de subidas agressivas das taxas pela Fed e de uma interven\u00e7\u00e3o japonesa s\u00fabita.<\/p>\n\n\n\n