O USD\/JPY prolongou a subida na segunda-feira, avan\u00e7ando 0,28% para cerca de 158,70, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano ganhou for\u00e7a enquanto o iene se manteve sob press\u00e3o devido a preocupa\u00e7\u00f5es com as finan\u00e7as p\u00fablicas do Jap\u00e3o. O \u00cdndice do D\u00f3lar subiu acima de 102,50, o n\u00edvel mais elevado desde abril de 2025, apoiado por pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais firmes, associados \u00e0 continuidade de ataques a infraestruturas energ\u00e9ticas na R\u00fassia e na Ucr\u00e2nia e \u00e0s tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. Depois de um an\u00fancio na sexta-feira de que ambos os lados tinham concordado em suspender ataques a instala\u00e7\u00f5es energ\u00e9ticas, o petr\u00f3leo caiu inicialmente, mas na segunda-feira foi noticiado que seis locais energ\u00e9ticos ucranianos tinham sido alvo, enquanto a Guarda Revolucion\u00e1ria do Ir\u00e3o afirmou que um terceiro superpetroleiro tinha sido incendiado no Estreito de Ormuz em dois dias.<\/p>\n\n
Custos mais elevados do crude s\u00e3o um obst\u00e1culo particular para o Jap\u00e3o, dada a sua depend\u00eancia de importa\u00e7\u00f5es cotadas em d\u00f3lares, o que pode aumentar a procura por moeda estrangeira e pesar sobre o JPY. As preocupa\u00e7\u00f5es fiscais ligadas a planos de pol\u00edtica expansionista e a um n\u00edvel elevado de d\u00edvida soberana tamb\u00e9m t\u00eam limitado o suporte \u00e0 moeda, embora a perspetiva de novas subidas de taxas pelo Banco do Jap\u00e3o funcione como contrapeso, \u00e0 medida que a pol\u00edtica se inclina para uma postura mais preventiva face \u00e0 infla\u00e7\u00e3o para al\u00e9m da meta de 2%. Os sal\u00e1rios reais aumentaram pelo oitavo m\u00eas consecutivo. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par negociou a 158,71; a SMA de 100 per\u00edodos situava-se em 158,21 e a SMA de 200 per\u00edodos em 158,03, com o RSI (14) perto de 70, resist\u00eancia em 159,00 e suportes em 158,45 e depois 157,85, 157,00, 156,50 e 155,50.<\/p>\n\n
Devemos manter um vi\u00e9s cautelosamente altista em op\u00e7\u00f5es e futuros de USD\/JPY, mantendo uma gest\u00e3o de risco apertada \u00e0 medida que o par testa a resist\u00eancia-chave perto de 159,00. Com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa a oscilar perto de 70, o momentum intradi\u00e1rio de subida parece esticado, tornando op\u00e7\u00f5es de compra de curto prazo ou estrat\u00e9gias de compra em recuos perto do suporte de 158,45 muito mais seguras do que perseguir subidas por quebra (\u201cbreakout\u201d). Caso a a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o rompa 159,00, os operadores de derivados podem apontar a objetivos de subida, mas os \u201ctrailing stops\u201d devem manter-se apertados em torno das m\u00e9dias m\u00f3veis de 100 e 200 per\u00edodos, em 158,21 e 158,03.<\/p>\n\n
Recomendamos a cobertura (\u201chedge\u201d) contra volatilidade impulsionada pela energia atrav\u00e9s de exposi\u00e7\u00e3o longa a futuros de crude ou op\u00e7\u00f5es de compra, em paralelo com posi\u00e7\u00f5es em d\u00f3lar norte-americano. O Jap\u00e3o importa mais de 90% das suas necessidades energ\u00e9ticas, o que significa que a subida dos custos de energia for\u00e7a os importadores dom\u00e9sticos a vender agressivamente JPY por USD, elevando diretamente o USD\/JPY e impulsionando o \u00cdndice do D\u00f3lar acima de 102,50. Tendo em conta as disrup\u00e7\u00f5es ativas em corredores de navega\u00e7\u00e3o cr\u00edticos como o Estreito de Ormuz, as opera\u00e7\u00f5es cambiais ligadas \u00e0 energia continuam a ser um vento favor\u00e1vel fi\u00e1vel para o \u201cgreenback\u201d.<\/p>\n\n
Ao mesmo tempo, devemos preparar-nos para subidas s\u00fabitas de volatilidade \u00e0 medida que o USD\/JPY se aproxima do teto psicol\u00f3gico cr\u00edtico de 160,00. Historicamente, as autoridades japonesas gastaram aproximadamente \u00a59,8 bili\u00f5es (62 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares) em meados de 2024 para travar a fraqueza cambial quando as cota\u00e7\u00f5es \u00e0 vista ultrapassaram esta linha, criando um risco de queda extremo para posi\u00e7\u00f5es longas sem cobertura. Os traders podem usar op\u00e7\u00f5es de venda (\u201cputs\u201d) ou \u201cstraddles\u201d de queda para se protegerem contra recuos r\u00e1pidos rumo a zonas de suporte em 157,00 e 155,50, caso ocorram interven\u00e7\u00f5es ou coment\u00e1rios de pol\u00edtica mais \u201chawkish\u201d.<\/p>\n\n
Por fim, as estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de longo prazo devem ter em conta a diverg\u00eancia entre a pol\u00edtica or\u00e7amental do Jap\u00e3o e a perspetiva da sua pol\u00edtica monet\u00e1ria. Com o r\u00e1cio da d\u00edvida p\u00fablica do Jap\u00e3o acima de 250% do PIB, a expans\u00e3o or\u00e7amental sob a primeira-ministra Sanae Takaichi continua a enfraquecer a confian\u00e7a estrutural no iene. No entanto, oito meses consecutivos de crescimento dos sal\u00e1rios reais d\u00e3o ao governador do Banco do Jap\u00e3o, Kazuo Ueda, margem s\u00f3lida para subir as taxas de juro de forma preventiva, tornando as estrat\u00e9gias de volatilidade de curto prazo e os \u201cswaps\u201d de taxa de juro instrumentos atrativos para captar oscila\u00e7\u00f5es do mercado.<\/p>\n\n\n\n