USD\/JPY recuou ap\u00f3s ganhos modestos na sess\u00e3o anterior, negociando perto de 158,10 durante as horas asi\u00e1ticas de segunda-feira, numa altura em que o feriado japon\u00eas do Dia do Desporto reduziu a liquidez. As aten\u00e7\u00f5es centram-se na reuni\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o (BoJ) de 29\u201330 de outubro, quando os respons\u00e1veis ir\u00e3o avaliar novos dados do terceiro trimestre, que dever\u00e3o mostrar exporta\u00e7\u00f5es resilientes, a par de custos elevados para empresas e fam\u00edlias, embora uma segunda subida consecutiva das taxas pare\u00e7a improv\u00e1vel ap\u00f3s o aumento de setembro. Os mercados est\u00e3o a antecipar que a taxa-alvo overnight suba para 1,50% (de 1,25%) em dezembro ou janeiro \u2014 o que seria o s\u00e9timo aumento do ciclo \u2014 e depois, potencialmente, para 1,75% em mar\u00e7o ou abril.<\/p>\n\n
O par tamb\u00e9m abrandou \u00e0 medida que o D\u00f3lar dos EUA foi pressionado por dados de sentimento mais fracos: o \u00cdndice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan caiu para 46,3 em outubro, face a 48,1 em setembro, contra expectativas de 47,6. Com o CPI e o PPI previstos para quarta e quinta-feira, a precifica\u00e7\u00e3o da Fed mant\u00e9m-se cautelosa, com o CME FedWatch a apontar para uma probabilidade de 17,7% de uma subida de pelo menos 25 pontos base este m\u00eas, abaixo de 24,4% h\u00e1 uma semana, enquanto para dezembro o mercado atribui 84,1%. Em separado, voltaram as preocupa\u00e7\u00f5es no mercado energ\u00e9tico ap\u00f3s coment\u00e1rios de que os EUA poderiam juntar-se \u00e0 Ar\u00e1bia Saudita contra militantes Houthi apoiados pelo Ir\u00e3o no I\u00e9men, na sequ\u00eancia de mais um ataque mortal ao aeroporto internacional de Riade.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a manterem-se cautelosos hoje, uma vez que a baixa liquidez devido ao feriado no Jap\u00e3o mant\u00e9m o USD\/JPY a oscilar perto do n\u00edvel de 158,10. No entanto, este in\u00edcio calmo oferece uma boa janela de entrada para colocar ordens antes da divulga\u00e7\u00e3o de dados cruciais de infla\u00e7\u00e3o nos EUA, prevista para mais tarde esta semana. Os traders devem preparar-se para uma volatilidade mais elevada assim que a participa\u00e7\u00e3o plena do mercado regressar.<\/p>\n\n
Com o \u00cdndice de Sentimento do Consumidor dos EUA a recuar para 46,3 em outubro, o abrandamento da confian\u00e7a econ\u00f3mica poder\u00e1 continuar a pressionar o D\u00f3lar em baixa. Como os mercados atribuem apenas 17,7% de probabilidade a uma subida das taxas pela Reserva Federal este m\u00eas, a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre o USD\/JPY pode ajudar a captar movimentos de queda. Esperamos que os pr\u00f3ximos dados de pre\u00e7os no consumidor e no produtor ditem a dire\u00e7\u00e3o de curto prazo do \u00abgreenback\u00bb.<\/p>\n\n
Olhando para a reuni\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o de 29\u201330 de outubro, uma subida imediata das taxas \u00e9 improv\u00e1vel, mas os mercados de futuros est\u00e3o a incorporar uma subida para 1,50% at\u00e9 dezembro ou janeiro. Historicamente, quando o diferencial de rendibilidade entre as Treasuries norte-americanas a 10 anos e as obriga\u00e7\u00f5es japonesas estreita, o USD\/JPY tende a recuar a partir de m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas. Recomendamos a estrutura\u00e7\u00e3o de contratos de m\u00e9dio prazo que beneficiem deste estreitamento do diferencial de taxas de juro.<\/p>\n\n
O aumento das tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente tamb\u00e9m sustenta a manuten\u00e7\u00e3o de prote\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es call sobre o iene japon\u00eas. O iene tem sido consistentemente um ativo de ref\u00fagio em per\u00edodos de conflitos globais, apreciando frequentemente de forma r\u00e1pida quando o stress de mercado aumenta. Sugerimos manter controlos de risco apertados em posi\u00e7\u00f5es longas em D\u00f3lar dos EUA, para proteger contra movimentos s\u00fabitos de avers\u00e3o ao risco nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n