O EUR\/USD recuperou em direc\u00e7\u00e3o a 1,1215 no in\u00edcio da sess\u00e3o asi\u00e1tica, \u00e0 medida que o d\u00f3lar abrandou ap\u00f3s dados de inqu\u00e9ritos nos EUA mais fracos, com um Vice-Presidente do BCE previsto para discursar mais tarde. O \u00cdndice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan caiu para 46,3 em Outubro, face a 48,1 em Setembro, ficando abaixo do consenso de 47,6. As expectativas de infla\u00e7\u00e3o subiram ligeiramente, com a medida a um ano em 4,7% versus 4,6% e a perspectiva a cinco anos em 3,5% versus 3,4%, enquanto os mercados continuaram a precificar uma subida de 25 pdb por parte da Reserva Federal.<\/p>\n\n
Na Europa, a subida das yields das obriga\u00e7\u00f5es soberanas francesas e o escrut\u00ednio aos planos de despesa de It\u00e1lia mantiveram o risco or\u00e7amental no centro das aten\u00e7\u00f5es. O Minist\u00e9rio da Economia alem\u00e3o reviu as previs\u00f5es de crescimento do PIB para 1,3% este ano e 1,1% no pr\u00f3ximo, face a uma estimativa de 1,0% no in\u00edcio do ano. Noutros mercados, o DXY subia 3,3% desde o m\u00ednimo de Setembro, mas o d\u00f3lar face a um cabaz de moedas asi\u00e1ticas (Asia FX) estava apenas 0,7% mais alto, e o EUR\/CNY mantinha-se cerca de 10% abaixo do m\u00e1ximo de Janeiro. Em termos t\u00e9cnicos, o EUR\/USD continuava abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 100 dias e da linha m\u00e9dia das Bandas de Bollinger a 20 dias, com o RSI (14) perto de 27; o suporte situava-se em torno de 1,1125, enquanto as resist\u00eancias eram assinaladas em 1,1345, 1,1490 e 1,1560. O score Speechtracker de Moulin foi de 6,2\/10.<\/p>\n\n
Devemos preparar-nos para a continua\u00e7\u00e3o do impulso ascendente do d\u00f3lar norte-americano \u00e0 medida que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o de longo prazo dos consumidores sobem para 3,5%, tornando praticamente certa uma subida de 25 pontos base nas taxas da Reserva Federal. Embora a queda do sentimento do consumidor para 46,3 ofere\u00e7a um al\u00edvio de curta dura\u00e7\u00e3o ao euro em torno de 1,1215, a infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela energia historicamente for\u00e7a os bancos centrais a manter a pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva durante mais tempo. Os traders de derivados podem capitalizar isto utilizando futuros de taxas de juro e op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o d\u00f3lar para se protegerem contra um cen\u00e1rio de d\u00f3lar mais forte nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Devemos manter uma postura de elevada cautela em rela\u00e7\u00e3o a op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o euro devido ao agravamento dos problemas or\u00e7amentais na Europa, em particular numa altura em que as yields das obriga\u00e7\u00f5es do governo franc\u00eas atingem m\u00e1ximos de v\u00e1rios anos. A expans\u00e3o da despesa italiana em defesa e energia dever\u00e1 empurrar o r\u00e1cio d\u00edvida\/PIB para mais perto de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos acima de 135%, amea\u00e7ando a estabilidade financeira europeia em sentido mais amplo. Mesmo com as projec\u00e7\u00f5es de crescimento da Alemanha a manterem-se nos 1,3% para o ano, decis\u00f5es futuras de pol\u00edtica comercial e potenciais tarifas chinesas sobre importa\u00e7\u00f5es podem desencadear medidas de retalia\u00e7\u00e3o que penalizem fortemente o euro.<\/p>\n\n
A comunica\u00e7\u00e3o dos bancos centrais indica que a infla\u00e7\u00e3o europeia \u00e9 quase totalmente impulsionada por choques energ\u00e9ticos, sem espirais secund\u00e1rias de pre\u00e7os significativas, o que elimina a necessidade de subidas agressivas de taxas. No entanto, como o crescimento econ\u00f3mico europeu tem mostrado resili\u00eancia subjacente, cortes acentuados de taxas tamb\u00e9m s\u00e3o pouco prov\u00e1veis no curto prazo. Podemos tirar partido desta orienta\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica adoptando estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es em intervalo (range-bound) para capturar pr\u00e9mio de op\u00e7\u00e3o enquanto a moeda digere estas for\u00e7as contradit\u00f3rias.<\/p>\n\n
Tecnicamente, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) di\u00e1rio empurrado para territ\u00f3rio de sobrevenda profunda em torno de 27, devemos evitar abrir novas posi\u00e7\u00f5es curtas aos n\u00edveis spot actuais. Em vez disso, devemos aguardar por recupera\u00e7\u00f5es de al\u00edvio em direc\u00e7\u00e3o \u00e0s resist\u00eancias na banda m\u00e9dia das Bandas de Bollinger a 20 dias em torno de 1,1345 ou na m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias perto de 1,1490 para voltar a estabelecer opera\u00e7\u00f5es baixistas em derivados. Se os pre\u00e7os ca\u00edrem ainda mais em direc\u00e7\u00e3o ao suporte inferior imediato de 1,1125, assegurar ganhos em posi\u00e7\u00f5es curtas existentes \u00e9 a jogada t\u00e1ctica mais segura.<\/p>\n\n\n\n